又是一个“黑色星期一”。上周的连续杀跌，丝毫没有减弱空方的做空动能，股价的结构性调整使得周一盘中大幅下跌乃至跌停股票还在增多，前期低点1162点被轻易击穿，盘中几乎没有像样的反弹。部分市盈率较高的科网股继续破位下跌，没有业绩支撑的股票受到投资者抛弃。表现较为抗跌的有高速公路板块和以贵州茅台为首的酒类上市公司，在大盘持续低迷下挫过程中，基金也在调整持仓结构，从已公布的2004年报可以看到，部分消费类股票和有较充沛现金流的高速公路类股票，有基金在默默增仓。近期如山西汾酒、现代投资的强劲走势，已说明该类股票有资金关照。午后，宏源证券、中信证券大幅反弹，大盘在金融股走强的带动下，也略有上翘，股指连续收出第四根阴线，个股跌多涨少。沪市上证指数收于1157.97点，跌11.22点，成交72亿；深市深证成指收于3158.77点，跌18.15点，成交50亿。

　　消息面上，中国证监会将从十方面推进体制机制创新，其中落实“国九条”、中小企业板块制度创新、建立统一互联的债券市场、推出商品期权交易、研究保险资产管理公司设立基金管理公司试点等，被列入改革攻坚年的工作规划，备受市场关注的证券投资者保护基金也有望于今年上半年成立。

　　从盘面观察，科网股呈现两极分化，部分超跌股大幅反弹，数源科技已经连续两个涨停板，宏盛科技、厦门信达、长城电脑等股票涨幅居前，天宇电气、鄂武商A、贵州茅台也有较大涨幅。白酒与葡萄酒类股票普遍较为抗跌，部分个股有走强之势。跌幅居前的同样以科技类股票、绩差股居多，除去ST类股票，两市有新太科技、方兴科技、敦煌种业等四十余家股票跌停，业绩亏损的如道博股份也被放至跌停板，恐慌性杀跌气氛浓厚。

　　从技术形态上分析，上证指数在冲击60日均线失败后，受5日均线反压，呈单边下跌走势，股指已创下六年以来的新低，盘中杀跌力量未见减轻。技术指标中KDJ在弱市区域中下行， M ACD绿柱继续加长，风险主要集中在高市盈率股和亏损绩差股当中，股指短期大幅杀跌后应有反弹出现。

　　后市操作，随着市场重心的不断下移，市场人气不振，投资者对后市也极为困惑。我们认为，今年股权分置试点的即将推出，必将加快股价结构性调整的步伐，短线股指已进入超卖状态，技术性反弹有望一触即发。投资者对手中绩差个股可趁反弹减持，待大盘走势明朗后再介入。周宗奇?ā? ?Θ?7