可以说，中国银行业正在朝着既定的、更能适应未来开放市场的目前前进

　　本刊记者 柯浪

　　随着6月23日交通银行在香港港成功上市，中国近年来声势浩大的银行改革的成果，终于得以在资本市场上得到真正的检验了。在经历了一系列重大改革后，中国银行业面貌到底如何，还存在什么样的问题，需要寻求什么样的解决方案？带着这些问题，《法人》专访了中银香港发展规划部的高级经济研究员黄少明先生。

　　交行具有指标意义

　　《法人》：6月23日交通银行已成功在香港联交所上市，受到了投资者热烈的追捧，除了定价方面的原因，是否也说明了市场对国有银行改革的一种认可？

　　黄少明：第一个国有银行上市，是中银香港。这次交行上市，很大一部分是对照中银香港上市的模式。这两家银行具有规模、资产总量上都具有可比性。现在对比这两家银行上市，可以找到很多共同点，都是国有银行，都进行了一系列的重组，上市的价格方面，交行也参照了中银香港上市的标准。当时中银香港是以股价对账面值1.7倍的的价格上市的，我一直认为这个价格过低了。事实证明我的判断是正确的，后来市场最高时接受了账面值2.8倍的价格，现在平均水平也达到了2.2。所以说，上市定价是很重要，一方面要考虑到我们的价值是多少，另一方面要考虑市场能够接受多少。

　　这次交行受追捧，也是由于价格定得比较的，也就是1.8倍。另外，这次上市也是国务院对各大银行注资以来，第一家上市的国有商业银行，具有指标意义，投资者也是看好中国银行业改革的前景。而起交行经过重组后，本身的质量也相当不错。特别是去年8月份引进战略投资者汇丰银行后，更加提升了其在投资者心目中的形象。因为香港投资者非常认可汇丰，在全球出了花旗银行之外，它是第二大银行，它能投资交行，给投资者以很大的信心。总的来说，这次交行上市是走好了中国银行业海外上市的第一步。

　　《法人》：包括现在已成功上市的在内交行，国有银行在其股份制改造过程中都采取了由中央汇金公司注资的模式，你如何评价国有银行改革中的汇金模式，这算不算是一条有中国特色的成功道路？

　　黄少明：如果从国有这个角度来说，汇金的模式和国际上其他国家采取的国家持有的模式区别其实不是很大，汇金主要是代表中央银行、政部持有，这有利于风险防范，也有利于银行自身的经营，这个模式是顺理成章的。

　　国有银行因为体制的原因，很多贷款和坏账的产生是因为国家政策的问题，不完全是银行自身的问题，所以在进行国有银行改革的时候，国家应当承担这个责任。但是汇金其实也有很严格的要求，这个投资不是直接给银行撇坏账的，其目的还是希望银行能用这笔钱更好的经营。银行的坏账最终的解决，国家资金是个推动者，但最终能把银行转变成真正符合市场经济要求的银行，还是需要银行自身的努力。

　　外来投资者是想走一条捷径

　　《法人》：中国银行业在选择战略投资者方面主要是以什么样的标准？

　　黄少明：引进战略投资者要与银行未来发展的方向和模式结合起来，不是越大越好。要明白现在最需要发展的是哪个方面，哪块是自己的核心业务，然后引入在该领域最强的合作伙伴。

　　如果引进战略投资者，就要考虑既不要产生竞争的关系，又要在业务上有互补。

　　《法人》：外国战略投资者到中国来，显然不是为了帮助中国银行业摆脱困境的，那么这些外国投资者进入中国银行业的利益诉求是什么？

　　黄少明：进入中国市场是他们最大的愿望，世界上的主要大银行都想进入中国，光汇丰就已经投资了40亿美元。但是银行是一个门槛很高的行业，要想进入并不容易，所以他只能是采取帮你发展的形式，主观上是为自己，客观上能达到共赢。

　　同时投资收益也是一个重要诉求，他们觉得中国是高增长的地区。由于现在不能直接投资，所以通过股权投资，在股价好的情况下，是很有把握的、非常好的投资方式。

　　其实外国投资者能否达到他们的目的，跟合作情况有很大关系。在这方面也有些不成功的例子，比如摩根斯坦利收购添惠，形成摩根斯坦利添惠，现在他们碰到很大的问题，1加1并不大于二。

　　《法人》：WTO有开放银行也的条款，外国投资者为什么不等待WTO承诺兑现后直接进入中国银行业，而是采取现在入股一些资产质量并不算好的中国国有银行？

　　黄少明：2007年以后，按照WTO开放后，也不可能是彻底的开放，还会有很多限制。外资银行很清楚，如果要直接进入，第一时间上太迟，第二他将面临很多限制，门槛很高。我们现有的银行网点是非常完整的，外资如果要自己建设要投入大量的时间和财力。入股中国国有银行，是一条捷径，而且这条捷径是双方都需要的，中国国有银行在改革过程中想吸收外国先进管理经验，引进战略投资者是最直接的途径。而外国投资者也是打开中国市场最好的途径，他们可以把自己的金融产品通过现有的网络直接销售到中国。

　　银行家的权力应该受到制衡

　　《法人》：最近国有银行出现了相继发生了一系列大案件，频率相当的高，出现这些问题的根本原因是什么？是不是国有银行在公司治理方面普遍存在比较大的漏洞？

　　黄少明：勿庸置疑，也不需要掩盖，的确是存在这些问题。有历史的原因，有体制的原因。现在之所以要改，也是认识到这个问题。确定现在的改革，加快现在的改革，而且想尽办法推进这个改革，都是因为认识到这个漏洞。随着改革进一步的深化，案件可能会有增无减，就是因为改革才发现问题。问题的暴露本身就是一种进步。美国自称是最完善的经济体，也会爆发安然丑闻。所以说问题总是有的，免疫系统完善了，细菌也会自我完善。中国银行业的进步是很明显的，我们的坏账率在慢慢减少，我们的资本金在慢慢充实，监管机构、经营机制在慢慢的完善。

　　《法人》：我们注意到，许多银行大案都与高管有很大关系，这是否说明我们针对银行高管的约束和激励机制还有待改进呢？

　　黄少明：这也是不言而喻的。四大国有银行很多高管都是由国务院任命的，但是按照现代银行制度来说，这种任命对于培养一个真正的银行家是不利的。银行是管理资金的行业，银行是比较低调、务实和保守的。真正的银行家对银行本身的资产管理是很严格和专业的。而政府任命是几年一换的，但这与银行本身的运作是不适应的。但这其实也不是最主要问题，如果一个金融系统比较完善的话，换一个领导人不会严重的妨碍银行的运作。建立一个完整的董事会、一个好的治理结构是很重要的，每一层的管理人员应有的责、权、利应该非常的明确。在中国很多银行家的权力非常大，对这些权力有没有相应的制衡和监督，是很重要的问题。另外，还要强调个人操守，因为制度是人定的，再严格的制度都是可以破解的。

　　《法人》：5月31日，中国银行公布了2004年的年报，营业利润达到587亿元，净利润209亿，其他几个指标如资本充足率也有了很大改善，同时，中国工商银行、中国建设银行的年报也比较漂亮，这能否说明，在经过股份制改造后，中国的银行业已经形成了一条良性发展的道路？

　　黄少明：年报是对银行经营状况比较全面的一个反映，里面的数据是经过严格的审计的。这些数据的确反映银行业取得了很大的进步。银行改革提了很多年，但真正取得明显效果是在这一两年，特别是汇金注资以后，尤其如此。可以说，中国银行业正在朝着既定的、更能适应未来开放市场的目前前进。