平保最多可拿出1.75亿美元投资境外股市

　　总是“棋快一着”的平安保险集团(下称“平安保险”，2318.HK)，又比别人领先一步。

　　昨天，平安资产管理公司董事长杨文斌在接受本报记者采访时表示，平安保险已向保监会递交了外汇资金投资于境外股市的申请。

　　监管层首肯平安又想做先行者

　　就在本周一，在“2005年上半年保险市场运行情况分析会”上，中国保监会主席吴定富表示，保险公司外汇资金可获准投资境外股市。这是自6月17日，保监会在其官方网站上挂出《关于保险外汇资金投资境外股票有关问题的通知》(下称《通知》)又匆匆撤下以来，监管部门的首次明确表态。

　　在境外投资的问题上，平安保险一直是一个先行者。早在今年1月，平安保险就已率先获批17.5亿美元外汇资金境外运用额度。此前平安保险总经理张子欣在接受本报记者采访时曾表示，这笔额度计划于今年内用完，将以购买美国的长期债券为主打。

　　而《通知》称，“经国务院批准，允许保险外汇资金投资境外股票。保险外汇资金投资境外股票总额，按成本计算不超过国家外汇管理局核准投资付汇额度的10%。”这使得平安保险可以在这笔外汇额度里，拿出最多1.75亿美元投资于境外股市。

　　杨文斌表示，目前公司已制定了境外投资流程和风险管理方案，也已准备好投资团队。不过，至于投资于哪类股票，还要从风险和收益的角度作整体考虑。

　　追求收益同时应防境外股市风险

　　境外股市并不意味着风平浪静、歌舞升平。

　　拓宽资金运用渠道和防范投资风险仿佛天平上的两个砝码。只要一说拓宽渠道，保监会必谈风险防范。

　　杨文斌认为，投资于境外股市，不见得风险一定增加。“现在风险基本上来自内地的资本市场，如果拓宽了境外的投资渠道，有了新的投资品种，实际上等于分散了投资风险，降低了风险发生的几率。”

　　香港大福证券公司资深分析师梁伟沛认为，平安保险用于境外投资的比例很小，对公司的总体投资收益影响不会太大。“对于风险控制应会严格，主要是看其资产如何分布。”

　　“关键在于实际上如何进行风险管理。”杨文斌说。据了解，平安保险主要依照风险预算的原则，进行资产配置，对每一种资产算出预期收益与预期的风险，在风险预算的范围内，进行优化的配置，同时充分考虑风险对投资收益的影响。

　　“风险也有一个优化的过程，在此过程中以最低风险求最高收益。”杨文斌谈到，“每一个月我们都对资产进行现况风险分析，如果接近风险预算，会作组合的调整，这样就建立了一个内部风险管理流程。”

　　“今年是个双低年，”杨文斌表示，“股票行情低迷、债券收益率低，这对于保险公司来说是一个挑战。”

　　“不过，虽然目前的市场不好，但我们认为反而是投资有价值公司的最佳时机。现在股票投资是一个好时机，但有时必须要忍受短期收益的压力。在这方面，保险资金是长期的资金，占有优势。”杨文斌说。

　　与股权分置、汇率改革默契

　　作为重要的机构投资者，保险机构每一举动，无不契合当前的热点问题。

　　《通知》发布当天，中国证监会发布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》和《关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知》，并于当天闭市后将第二批股权分置试点启动的通知传真给45家保荐机构，要求上报股权分置改革相关材料。也就在此时，刚刚挂出的《通知》从保监会网站上消失。

　　有消息人士称，这是由于另一监管机构担心该《通知》会对正在进行的一项重大改革产生一定的影响。虽然保险资金投资境外股市不同于QDII，但市场人士仍认为，这至少会产生一定的市场心理影响。

　　几天后，保监会副主席李克穆号召保险机构支持股权分置改革，积极稳步建仓。而保险资金的身影也在股权分置改革试点企业中时时显现。在股权分置试点企业金牛能源(000937.SZ)刚刚公布的年报中，中国人寿(2628.HK)赫然名列第九大流通股股东。

　　不过对于投资境外股市的话题，在此次吴定富表态之前，各保险公司言辞谨慎。

　　而另一大热点——人民币汇率改革，也对保险资金的境外运用亦有影响。保监会副主席吴小平曾表示，允许保险外汇资金境外运用，有利于促进国际收支平衡，为央行实施货币政策创造有利环境。有关专家也认为，保险资金境外运用可化解我国外汇储备一部分压力。

　　本月19日中国人民银行召开分支行长座谈会，表示今年下半年将继续实行稳健的货币政策，有步骤地推进人民币汇率制度改革，保持人民币汇率在均衡、合理水平上的基本稳定。

　　有步骤地推进人民币汇率制度改革，无疑给保险资金进行境外投资吃了一粒“定心丸”。此前张子欣建议，将来在人民币汇率机制明确的情况下，应放宽境外投资比例。

　　截至今年6月底，保险业共有外汇资金97.75亿美元，其中可用于境外股票投资的资金约6亿美元。据了解，中国人寿和人保财险(2328.HK)也正在申请境外投资的外汇额度，中国人寿申请的额度约25亿美元，占其外汇总额的70%，人保财险的额度估算不超过5亿美元。中保国际(0966.HK)也正在制订具体境外投资计划。