时报讯

　　据每日经济新闻报道，最近，上投摩根阿尔法基金以7.67亿的首发规模宣告成立，使得今年以来成立的股票基金数量增至29只，首发总规模351亿份，尚不及去年同期的1/3。首发锐减、净赎回加剧、发行渠道被银行系基金垄断、人才极度匮乏等因素，令基金业生态环境急剧恶化，已经直接影响到中小基金公司的生存。有基金业内人士甚至认为，在券商纷纷倒下之后，中小基金也遇到了难以为继的经营困境。

　　首发规模大幅缩水

　　据统计，今年以来成立的29只基金中，首发规模在10亿份以下的有17只，占比近六成。而在去年同期成立的33只基金中，首发规模不足10亿份的只有3只，占比仅为9%。

　　上述17只基金的管理人大多以中小基金公司为主，包括华富、天同、巨田等。业内人士介绍，基金首发规模缩水，其直接的影响就是基金公司财务负担加重。去年，发行1只新基金，基金公司的发行费用动辄在千万元以上。今年以来，由于首发规模每况愈下，基金公司纷纷压缩营销费用，但每只基金至少也得投入四、五百万元。新基金的发行成本加上基金公司的日常营运费用，往往会超过1.5%的年管理费，令许多中小基金公司不堪重负。

　　中小基金公司的大股东大多是区域性的中小券商，其营业网点较少，客户资源相对有限，既难以对所控股基金公司新基金发行提供大力支持，也难以在财务上长期承受基金公司的亏损。新基金首发规模萎缩，使得基金公司和当年券商一样告别了垄断时代，公司股东信心受到打击。

　　净赎回加剧

　　除首发规模锐减外，净赎回加剧也直接加大了中小基金公司的生存压力。今年上半年，82只股票基金有63只遭遇净赎回，占比达76%。其中富国天益、大成混合、东方龙混合型等3只基金的净赎回率超过50%。目前，规模在5亿份以下的基金已增至22只，规模在10亿份以下的基金已增至47只。

　　在今年7月份以来的股改行情中，基金是赚了净值，赔了份额。据调查，由于本轮行情政策市、资金市的特征明显，市场投机气氛浓郁，大多数基金没跑赢大盘，令四年多来基金提倡的价值投资理念受到质疑。不少投资者，特别是保险公司等机构投资者坚决逢高赎回，令中小基金雪上加霜。

　　发行渠道被垄断

　　在今年351亿份的基金首发总规模中，包含了交银施罗德和工银瑞信两只银行系基金共92亿份。若剔除银行系基金份额，今年非银行系股票基金的首发规模仅有259亿份。

　　自今年6月21日国内首家银行系基金公司——工银瑞信成立起，业界就非常担心基金业竞争状况恶化，认为有可能提早进入寡头垄断时代。由于目前基金发行的主渠道仍为各大商业银行，在银行系基金成立后，银行方面态度的转变令非银行系基金的发行更为艰难。今年8、9月份，工银瑞信股票基金和交银精选基金发行规模分别为43亿份和48亿份，而同期发行的新世纪优选分红、银华优选股票和巨田资源3只非银行系基金的首发规模分别仅为6亿、5亿和3亿份。

　　专业人才匮乏

　　在销售渠道受到遏制的同时，基金业的人才竞争也引起了非银行系基金公司的混乱，中小基金公司成为受伤害最重的群体。在三大银行系基金公司中，很多投研和营销人员都来自非银行系基金公司。

　　据基金业内人士透露，由于人才方面的恶性竞争提高了整个行业的人力成本，一般中小基金公司的薪酬水平难以吸引优秀人才加盟，使得投研水平难以提高。以华富竞争力优选基金为例，该基金成立于今年3月2日，其后业绩大起大落，至今亏损率近4%。而其他基金如金鹰成份、金鹰中小盘精选、东吴嘉禾优势等基金的同期亏损率更是分别高达12%、6%、5.9%。经营业绩不佳，直接动摇了中小基金的投资者基础。全景