并购协议最终在ＰＫ公司股东会上获得通过，ＰＫ董事会已无权寻找新买家。至此，中石油成功收购ＰＫ成定局

　　国际先驱导报驻阿拉木图记者陈俊锋报道

　　中国石油天然气集团公司旗下的全资子公司，中油国际出资41.8亿美元收购加拿大“哈萨克斯坦石油”公司（简称“ＰＫ公司”）一案在10月19日有了最终结果，双方签定的并购协议已经在ＰＫ公司的股东大会上获得通过。

　　中石油矢志必得

　　对于这宗中国企业在海外最高金额的收购案，中方在前一个时期作了大量细致认真的准备。在对该公司资产、法律问题、经营状况进行深入调查的同时，也同有关各方、特别是哈萨克斯坦政府和哈萨克斯坦国家石油天然气公司进行了广泛沟通。

　　ＰＫ公司是在加拿大注册的国际石油公司，在美国、英国、德国等地的证券交易所上市。这家总部设在加拿大中部地区卡尔加里的石油生产商所拥有的油气田、炼厂等资产全部在哈萨克斯坦境内的中南部地区。它是哈境内第三大石油公司和第二大海外石油公司，其石油年产量为700万吨，油田探明储量和远景储量共5.5亿桶（约合8000万吨），旗下炼油厂每天加工1万多吨原油，是哈最大的成品油供应商。仅今年第一季度该公司的经营收入就达5.03亿美元，净利润达1.66亿美元。

　　尽管公司所属油田的储量不算太大，但仍不失为一家相当有实力的公司，加上该公司对中国海外能源开发所具有的独特优势，因此中油国际对其的收购也是志在必得。

　　ＰＫ董事会无权再寻新买家

　　2005年8月下旬，中油国际同ＰＫ公司达成收购协议。中油国际以每股55美元、总额41．8亿美元的高报价，击败来自印度和俄罗斯的竞购商，获得了该公司的收购权。此前，中油国际曾提出以总额32亿美元进行收购，但作为重要竞争对手的印度石油天然气公司却出价36亿美元，致使中油国际不得不提高收购价格。

　　根据中油国际同ＰＫ公司所达成的协议，ＰＫ公司的董事会已经无权寻找新买家，但仍保留在支付中油1.25亿美元赔偿金的前提下接纳更高报价的权力，而中油则保留进一步提高报价再次竞购的权力。因此，如果新的买家要从中油手中夺取收购权，则至少要提出高于43.05亿美元的报价，并且将面临中方再一轮的竞价。

　　ＰＫ公司出让股权是由该公司同哈政府关系恶化的主要因素所引起的。从去年底以来，ＰＫ公司同哈政府因在石油开采中伴生气利用及环保等问题上争执不下。双方关系变得十分紧张，甚至发展到不得不对簿公堂的地步。哈方随后采取了限制ＰＫ公司产量的行政手段，导致该公司在各方面损失严重。于是，公司提出了出让股份的计划。之后该股一路走低，股价从2月底的46.92美元一路下跌，今年5月该股最低曾跌至24.55美元。

　　由于中油国际报出的每股55美元的价格，已经比ＰＫ公司今年8月19日在纽约证券交易所停牌前的每股收盘价高出了21％。很难想象还会有其他买家跟进同中油国际竞价。

　　收购过程一波三折

　　这一收购案并非一帆风顺。从国际石油生产的大背景看，近年来由于油价不断创历史最高纪录，导致石油在各国经济中的地位进一步提升，哈政府已经从过去的出卖油田转而开始回购早先被出卖的境内石油资源。

　　另外，今年是哈总统选举年，哈朝野都严密注视着这起并购案，一旦哈的利益受损则对希望再次连任的现总统纳扎尔巴耶夫是极为不利的。因此，尽管中油国际收购ＰＫ公司是一起纯商业化的跨国企业并购案，但收购方是不能忽视哈政府的存在的。如果不理会哈政府对回购境内石油资源的要求，则即便交易成功，将来也会在生产、经营等各方面遇到麻烦。因此获得哈政府的许可是本次收购案的又一个关键。这就需要已经获得收购权的中油国际向哈方作出让步，在购买ＰＫ公司后向哈国家石油天然气公司转让一部分股权。

　　据中油驻哈高级代表向《国际先驱导报》记者透露，哈总理艾哈迈德、哈能源和矿产资源部长什科里尼科夫曾在8月底分别同中油国际总裁汪东进举行闭门会谈。双方就ＰＫ收购案进行了十分重要的会谈，并达成了共识。据悉，中油国际同哈方对此进行了艰苦谈判，已经达成了中油国际向哈方出让30％左右股权的协议。目前，哈方对ＰＫ公司并购案已经表示出了赞同态度。哈总理艾哈迈德最近也表示，中油是哈值得信赖的合作伙伴，哈方对中油子公司中油国际收购ＰＫ公司持正面、积极的评价

　　纯商业运作是成功关键

　　ＰＫ收购案发生在前不久中海油收购美国尤尼科石油公司失败之后，因此此次经验颇有借鉴意义。

　　中国能源企业在执行走出去战略、获得海外石油天然气区块的开采和勘探权、增加中国在海外的份额油的途径上有了新突破。以前，中国公司主要是通过同油田所在国政府和所在国的石油公司打交道，而这次收购案前期并未同油田所在国哈萨克斯坦发生直接关系，因而在很大程度上避开了在交易一开始就受到来自国家行政控制方面的障碍。这种运作途径使交易更加商业化、市场化和国际化，提高了交易成功率。

　　中油国际是中油集团在哈注册的全资子公司。以中油国际的名义来收购ＰＫ公司也体现了商业化操作的灵活性。目前，在一些国家和地区，中国国有大型企业往往因政治因素受到歧视，其中多数情况是受“中国威胁论”以及与此相关的偏见所致。而利用已经在海外有较高知名度的下属子公司来实施交易，能够在消除偏见方面产生微妙的作用。

　　本次收购的加拿大“哈萨克斯坦石油”公司的资产位于哈萨克斯坦中南部的库姆科尔地区。库姆科尔是未来中哈石油管道的中间点。由于ＰＫ公司的石油年产量达700万吨，这对保证中哈管道2000万吨的年输油量将是十分有利的。该收购案获得成功，将大大推动中哈输油管道建设项目，对中哈双方来说都有利。

　　据悉，在收购协议正式生效后，中油国际还面临一系列交割、接管等方面的工作。