渣打经济学家解读：人民币再升值2%-3%也无碍中国经济

　　钟宁瑶 每日经济新闻

　　作为境外人民币升值预期的阴晴表，一年期美元对人民币NDF昨日报收于1美元对7.7661元人民币，行至一个多月以来的高点。交易员们认为，NDF这一表现，与央行官员近日对人民币的表态有关。

　　周小川：经济弹性可以抗衡本币升值

　　汇改将近四个月，央行也越来越勇于表明自己的态度。中国人民银行行长周小川11月4日在清华大学演讲时表示，中国经济可以承受人民币的进一步波动。有媒体援引他的话说，一些经济学家预测人民币升值将会对出口造成巨大损失，这些想法有些过虑。

　　在清华大学召开的“中国经济发展国际研讨会”上，周小川没有正面回答会上关于人民币汇率的问题，但他表现出了相当的乐观。他指出，我国丰富的廉价劳动力和日益壮大的私营企业赋予我国经济弹性，可以帮助我国经受住人民币升值和油价上涨的冲击。

　　央行货币政策委员会委员余永定的态度更为坚定，近期他在演讲时指出，应允许人民币更广（交易）区间、更大波动性和更多灵活性。在谈到人民币未来走向时，他明确表示，人民币长期升值不可避免，而7月21日以来中国外汇市场人民币对外币极低的波动率对企业是误导。

　　对此，渣打银行驻上海经济学家StephenGreen认为，央行官员近日的表态基本上沿袭了此前的态度，但给出了更为明显的信号：央行支持人民币汇率进一步灵活。StephenGreen认为，周小川行长言语背后的潜台词是：人民币再升值2%-3%也不会影响到中国的宏观经济。

　　专家：升值有助于抑制顺差

　　不过对于汇改，境内外始终存有不同的声音。StephenGreen指出，央行在汇率改革问题上和其他部委持有相左的意见，意见的焦点集中于汇率波动对于外贸出口企业造成的负面影响。但StephenGreen认为，这些负面影响被“过分”夸大了，他认为，目前的升值幅度也许会挤压部分企业的升值空间，但“2%的升值幅度非常小”非但不足以对出口造成很大影响，反而有利于国内出口企业将动力从出口转向国内市场，平衡内外需求。他指出，出口企业要“国际化”必须适应汇率的波动。

　　事实上，汇改以来，出口贸易仍然在持续增长，贸易顺差不断拉大，今年前三季度贸易顺差就达到683亿。北京大学光华管理学院院长助理周春生指出，人民币升值事实上对于出口和贸易顺差增长的起到了一定的抑制因素。

　　中国将维持汇率决策自主权

　　而在国际上，人民币升值的压力一浪未过一浪又起。上月美国财长斯诺月访华期间，曾有报道称，斯诺私下向中国政府表达，美方希望在布什总统11月19日抵达北京访问之前，中国能再度放手让人民币升值。同样的言论随着美国总统布什本月访华日期临近而高涨，有报道甚至称，人民币第二波升值在即。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出，中国即使执行更灵活的人民币汇率制度后，也不一定可以解决中美的贸易摩擦，贸易摩擦是中国的制度本身需要调整，而不是受到其他国家的正式压力。StephenGreen也认为，到目前为止，中国并没有受到这些信息的影响，“政策的制定始终围绕国内的实际需要”。

　　周春生认为，央行会继续“不停止”、“渐进性”式的汇改步伐，并且进一步关注汇率机制形成的市场化。吴晓灵此前接受媒体采访时表示，未来人民币进一步升值是大趋势，但市场、金融机构和企业有一个逐渐适应的过程，中间具有不确定性，因此人民币升值将是“曲折性发展”。

　　（本报记者唐赟对本文亦有贡献）

　　专家：扩大汇率波幅是可能举措

　　人民币一次性升值不会再次发生，这一点已成市场共识。尽管美国近期持续向人民币施压，但北京师范大学金融研究中心主任钟伟昨日表示，人民币再次出现7月21日汇率重估的可能性微乎其微，中国央行唯一最可能采取的举措就是：增大人民币对美元每日实际的波动幅度。

　　“从人民币的走势来看，实际波幅已经变大了。”钟伟表示，他原来预计人民币波动可能在年底达到0.1%的日波幅，人民币对美元在年底突破1：8，但从目前的局势看，央行对人民币汇率的言论多于行动。社科院一位研究员表示，周小川表示中国经济有能力承受人民币进一步自由波动，至少蕴涵着一种暗示：只要不超过日波幅0.3%的上限，央行对于人民币的升值不会进行明显的干预。(唐赟每日经济新闻)···