2006年,中国经济会发生什么事?政策制定者早已言明,首要任务是要把经济转变为一个更具持续性的模式。预计宏观经济会出现六个主要转变。
一、GDP增长会在2006-2007年暂时放缓,然后再加速
中国经济显现了一些疲软的迹象,如具前瞻性的指标转弱,外围需求下降,以及公司盈利毛利率下降。 估计今年中国经济会有8%的增长,2007年则会增长8.5%。如果估计正确,2006-2007年会是中国经济的疲软时期,2008年经济会再度发力。
二、消费开支重要性增加
最近一次中国GDP修订,大多数被少报的数字都是来自服务业,消费的重要性比我们想像的多很多。更重要的,我们深信消费开支在2006年会开始加速。“十一五”规划和中央经济工作会议,都着重于刺激消费。
三、通缩是关注点,但通胀压力稳步上扬
消费物价指数去年的剧烈波动,主要是由急涨的食物价格所左右。CPI指数依然低估了国内的通胀压力。政府早前已经公布放宽对煤和电力控制的意图,油价亦有上调的可能。
四、出口增长步伐开始“正常化”,人民币会逐步升值
首先,美国对中国出口的需求会因经济增长放缓而减少;其次,高昂资源成本和过剩的产能,已开始影响一些生产商的毛利;第三,工厂由已发展国家搬到发展中国家的搬厂效应已经减弱,去年中国的实际海外直接投资(FDI)呈现负增长。另外,虽然未出现实际的贸易战,不过贸易摩擦依然会影响出口前景和投资者的决定。未来两年,贸易和经常账赤字在GDP中的比重会下降,但仍然维持一个高水平。这会令全球失衡持续,同时令人民币有升值压力。估计2006年人民币会升值5%。
五、能源和资源消耗会减慢
“十一五”规划建议未来五年把能源使用效能提高20%,发改委亦计划落实一套新指标,鼓励节省能源。另外,发改委去年又提出了计划,自今年起为工业提供指引。计划所针对的目标,主要是过度投资、能源消耗、损害环境的工业。
六、金融业会转变,海外和本地投资者的参与度有望提高
中国银行改革,去年急速发展,建设银行(0939)去年于香港上市,正是一例。中行和中国工商银行相信会尾随而来。近期的发展,反映改革会向着本地投资者和外地投资者进发。
新华社 |