今年一月虽然只有16个交易日，但是在这个月里，股市却不乏新思路和新概念；而在去年年末中石油掀起的“私有化”浪潮、华菱管线酿制的“准权证发行”行情，以及邯郸钢铁铸就的“回购流通股”概念依然刺激着投资者的神经，沪深两地股市展现出来的蓬勃激情在新年的第一个月得到了贯彻和延伸。此外，一月的B股行情也同样令人难忘，在其带动下，A股市场将走向何方呢？

　　常言道，一年之计在于春，一日之计在于晨。尽管我们不能说一月的行情代表着全年股市的走向，但不可否认，两地股市在一月份涌现出来的新特点和诱发的新概念，对全年的运行具有着相当的借鉴意义。

　　本报记者总结了如下七大概念，试图为投资者在寻求2006年的投资和盈利机会时提供有益的帮助，并以此抛砖引玉，把握投资机会，取得良好的投资回报。

　　本报撰文记者薄继东

　　“私有化”概念

　　中石油（0857.HK）对其下属子公司锦州石化（000763）、辽河油田（000817）和吉林化工（000618.SZ、0368.HK、JCC.NY）的整合，开启了沪深股市以终止上市公司上市地位为目的的要约收购的大门。中石油提出的溢价收购方案，很快在深、港两地市场引起了强烈反响。三只股票复牌后，均不约而同地向中石油承诺的要约收购价格看齐。其中，吉林化工的A股和H股分别较上一交易日上涨4.28%和12.37%，锦州石化和辽河油田则较上一交易日上涨8.81%和9.99%。

　　中石油的“私有化”行动，给三只股票的持有人带来了意外的收获，“私有化”概念股亦随之萌动。中石化（0386.HK）“私有化”镇海炼化（1128.HK）再一次将这一概念推向高潮。中石化旗下的仪征化纤（600871）、中国铝业（2600.HK）旗下的山东铝业（600205）、兰州铝业（600296）和包头铝业（600472）等A股股票，均被看作有望从母公司“私有化”子公司的过程中受益。事实上，在一月的行情中，此类概念股受投资者追捧的迹象已经非常明显了。

　　准权证发行概念

　　华菱管线（000932）的股改制造了这一概念。根据股改说明书，该股非流通股股东湖南华菱钢铁集团有限责任公司和MittalsteelcompanyN.V.（米塔尔钢铁公司）拟向流通股股东无偿派发期限2年、行权价4.82元、采用股票给付结算方式的欧式认沽权证或认沽权利。在认沽权证和认沽权利的选择上，公司称：如果2005年12月23日至2006年1月20日期间的20个交易日，流通股份市值不低于30亿元，1月20日前60个交易日股票交易累计换手率在25%以上，则发行认沽权证；否则，派发认沽权利。当时———11月25日，华菱管线股票流通市值为24.46亿元，未能达到最低30亿元的要求。消息公布后，该股的可转债持有人大剂量地将华菱转债（125932）转化为股票，进而爆发了一场为获取认沽权证而推升股价市值达标的行情，并成为沪深两市今年1月行情的一道靓丽风景线。在华菱管线的示范作用下，雅戈尔（600177）、国电电力（600795）等一批想象中的准权证发行概念股兴起。事实上，包钢股份（600010）已经成为又一个面临博弈的华菱管线了。

　　股权激励概念

　　《上市公司股权激励管理办法》（试行）新年颁布后，深振业（000006）成为沪深两市首家宣布实施股权激励的上市公司。深振业的激励计划将自2005至2007年度分三期实施，各期受让的数量如下：第一期占总量的25%到40%；第二期累计受让的数量不高于总量的80%；第三期为余下的部分。实施条件是上述三个年度公司加权平均净资产收益率不低于7%、9%和11%。2005年三季报显示，深振业1—9月完成的净资产收益率仅为2.38%。不过，高管们并不担心完不成任务，原因是第四季度起公司刚好进入收获季节，该股的净利润将呈现跳跃式增长。1月12日———深振业实施股改并复牌的首个交易日，收盘复权后实际涨幅达34.89%，充分反映了投资者对该股净利润存在跳跃式增长的预期。同时，股权激励的概念也随之浮现。人们相信，公司的管理层对公司的经营状况最为了解，因此不管管理层提出多高的业绩目标，他们都是胸有成竹的，借助股权激励计划，投资者可以找到适合短期投资的目标。

　　外资购并概念

　　美国新桥投资集团（NewbridgeAsiaAIVⅢ,L.P）受让深发展（000001）17.89%的股份，并成为该股的第一大股东；德意志银行（DeutscheBankAG）、德意志银行卢森堡股份有限公司（DeutscheBan－kLuxem－burgS.A.）以及萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业（Sal.Oppenheimjr.&Cie.KgaA）等三家德国公司受让华夏银行（600015）13.98%的股份；世界最大钢铁工业公司米塔尔公司（MittalsteelcompanyN...）斥资27.915亿元买下华菱管线（000932）36.673%股权……外资购并总是能给沪深两地的上市公司带来无限的遐想空间。随着今年1月4日《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的出台，可以预见未来外资购并的案例还会进一步增多。鉴于外国投资者往往出手阔绰———例如柯达对乐凯胶片（600135）4446万股国有法人股的收购价高达该股当时流通股市价的76%，以及外国投资者介入后可能带来的新的理念和先进的管理和技术水平，外资购并股的市场投资机会正在不断积聚。

　　回购流通股概念

　　2005年9月，邯郸钢铁（600001）回购A股流通股“第一单”落定。虽然只有区区311.9万股，但它毕竟开创了沪深股市近15年历史上通过二级市场回购A股并将之注销的先河。2005年6月17日，当市场初次得知邯郸钢铁拟回购并注销部分A股流通股时，市场曾经掀起过涟漪，当日该股收盘涨幅达5.12%，不过收盘价仍低于公司拟回购股票的价格上限7.76%。应该说，当时投资者对回购流通股这一做法还是充满期待的。然而，人们的这种热情很快就降温了。10月、11月两个月，邯郸钢铁没有回购1股自己的流通A股；12月虽重启回购计划，但也只回购了437.9749万股。

　　除邯郸钢铁外，迄今为止已有华菱管线（000932）、银基发展（000511）、山鹰纸业（600567）、华电能源（600726）、云铝股份（000807）、G华海（600521）等多家公司宣布了回购A股流通股的计划，但它们全都是“干打雷不下雨”，其中云铝股份已经宣布取消回购计划。

　　相对于其他的概念而言，回购流通股的概念显得题材最弱，对股价的提升作用也最不明显。不过，假如上市公司们能改变现在的态度，那么这样一个概念还是大有希望的。

　　股改再融资概念

　　证监会日前已指出，只有完成了股改的上市公司才能获得再融资机会，同时也明确了再融资将早于新股“新老划断”启动。为此，目前已完成或进入股改程序的509家公司最有希望成为这一族的成员。尽管经历了那么多年的风风雨雨之后，市场普遍对上市公司的高价配股或增发有一种敌视的情绪，但是对于那些真正具备良好质地和成长潜力又急需资金的公司而言，再融资或许能给投资者带来意想不到的收获。今年1月的行情，展现的是一种股价蓬勃向上的走势，如果这种趋势能得以持续的话，一定比例的再融资或许能刺激起市场炒作的欲望。当然，遇到行情低迷时，再融资计划无疑是雪上加霜。因此，股改再融资概念中蕴含的投资机会，不仅取决于上市公司本身，还与届时整个大势所处的状况密切相关。此外，尤其值得一提的是，股改后的公司已没有流通股与非流通股之分，因此在再融资的表决过程中，投资者将不再能仰仗分类表决制度的保护。由此带来的风险，不可不防。

　　B股H股力顶A股概念

　　今年1月的行情中，B股的走势之强远胜于A股，特别是上海B股市场。同时，H股的走势也不弱。这为含有B股或H股的A股上市公司创造了机会。多年以来，人们已经习惯于A股股价高出B股一大截，因此，B股价格的上扬有助于推动A股市场的走强。目前，G万科A（000002）要比万科B（200002）低22.36%；海南航空（600221）也比海航B（900945）低约0.02元；鲁泰A（000726）仅比鲁泰B（200726）高出12.94%。由B股上攻致使A、B股价差缩小从而给A股带来的机会，值得投资者关注。对于外资来说，含B股的公司可能因为政策优先放开已更早地进入了它们的视线，因此这些公司的A股也容易成为外资投资的目标。此外，同时具备A、B股的公司存在跨市场套利的机会，因为无论A股和B股的价格相差多大，它们代表的权利是相同的。