昨日，中小板股改第一股———中捷股份（002021）刊发了《公司股票期权激励计划（草案）》，拟将授予公司总经理李瑞元等10名高管人员510万份股票期权，从而成为证监会新年出台《上市公司股权激励管理办法》（试行）后，首家推出股票期权激励计划的G股公司。分析师认为，是中捷股份的“私有”属性决定了该公司的股权激励与众不同。

　　本报讯（记者薄继东）根据中捷股份（002021）的股权激励草案，中捷股份拟授予激励对象的股票期权，每份拥有在授权日起五年内的可行权日，以6.59元的行权价格和行权条件购买一股中捷股份股票的权利。激励对象为公司董事（不包括独立董事）、监事和高级管理人员，共10名。其中，总经理获授75万份，4名董事和监事会主席每人获授55万份，其余4人各获授40万份。董事长蔡开坚不在激励对象之列。

　　激励草案规定，激励对象行使已获授的股票期权必须同时满足5个条件，其中主要包括：中捷股份上一年度加权平均净资产收益率不低于10%；中捷股份上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%；根据《中捷股份股票期权激励计划实施考核办法》，激励对象上一年度绩效考核合格等。

　　公告称：“激励计划的股票来源为中捷股份向激励对象定向发行510万股中捷股份股票，占激励计划签署时中捷股份总股本的3.71%。”昨日，中捷股份董秘办的杨小姐对这一较为晦涩的表述作了进一步的解释。她表示，这意味着授权日一年后公司的总股本将有可能新增510万股，也就是说，公司和大股东均不会为这510万股股票付出。

　　事实上，激励对象仅被赋予了在未来五年内可按当前股价购买公司股票的权利。“显然，这样做是很聪明的。”兴安证券的注册分析师盛海指出，中捷股份与G深振业（000006）和G农产品（000061）等公司一个最大的不同在于：中捷股份的民营性质。资料显示，蔡开坚及其妻子、女儿合计直接和间接持有5950.56万股中捷股份股票，占总股本的43.25%。

　　“对于一家由私人控制的企业来说，像这样将激励对象的利益与二级市场的股价相捆绑、无需直接支付用于激励的股票的做法，显然更受欢迎。”盛先生表示，日后管理层把公司的经营搞好了，二级市场股价上去了，高管们参照目前市场价行权的股票才有利可图。他认为，这不失为一种低成本的股权激励好手段。

　　不过，盛海也注意到了这种激励计划有一个明显的缺陷。那就是，一旦未来的沪深股市持续走低，从而导致中捷股份因为股价攀比的原因一直低于6.59元，激励对象们将看不到希望，届时他们的动力从何而来呢？