汽车板块在本次大盘调整中并没有受到明显伤害，上海汽车、长安汽车、一汽夏利等品种基本没有随大盘出现下跌，上海汽车还利用大盘的暴跌开始向上突破。目前的汽车股中无论上海汽车还是长安汽车等，价值都被严重低估，在市场进入全流通的时代，其股权的价值会受到市场认可，目前股价的回升属于从历史性底部的崛起，投资者应该高度关注汽车板块的动向。

　　（益邦投资）

　　近期汽车销售旺盛和股改预期是汽车股大涨的两个主要原因。近几个月汽车(尤其是轿车)销售旺盛成为股票上涨的导火索，而多数汽车股仍未进行股改，对价预期也是资金介入汽车板块的主要原因之一。汽车股能否持续走强，投资者非常关注。我们对汽车行业的发展前景和汽车股的后续走势看法是：在高油价等因素制约下，汽车销售增长速度不会太快，行业竞争激烈，产能过剩，产品降价压力仍在，全行业2006年利润不会有显著改观，投资汽车股仍应保持理性。

　　当然2006年汽车企业业绩增长将出现明显分化，一些公司在新产品的拉动下，业绩有望走出低估，增长可期，如：长安汽车、一汽夏利等。可适当战术性介入部分业绩增长较快，含对价预期，或者估值较低的汽车股。在高油价、产能过剩等负面因素仍存在的情况下，汽车板块仍未到战略性建仓阶段。

　　汽车销量大增需客观分析

　　2006年1月份轿车销售约26万辆，同比增长73％。由于2004年底各厂商为完成当年销售任务，向经销商大量“压货”，导致2005年1月销售的是经销商手中的存货，因此2005年1月份15万辆的名义销量远远低于实际销量。如果以终端实际销售情况作对比，2006年1月份销量增幅并没有那么大。而与2005年11月份的28.5万辆和12月份的33万辆相比，2006年1月份轿车26万辆的销量已经有回落，需跟踪后续月份的销售情况，春节前的旺销带有明显的季节性因素。

　　车企利润增长将出现分化

　　我们认为影响轿车企业业绩的因素很多，在2005年较高增长的基础上，加上高油价以及成品油价格的可能放开对销量的抑制作用，估计2006年增速可能略有回落，初步预测增速在15％－18％左右，厂商乐观的排产计划可能会加大下半年的降价压力。综合考虑全年轿车6％左右的降价幅度，钢铁价格回落和国产化率的提高将使成本有所下降等因素，毛利率仍在下降通道中，估计轿车行业2006年的利润顶多与2005年持平，下跌的可能性仍存在。但各企业业绩明显分化，上海通用、广州本田因基数较大，利润下降的可能性较大。一汽丰田和长安福特基数小，且近期已经或即将推出多款新车，2006年销量和利润的大幅增长值得期待。（招商证券）