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锁定可能被回购的168家公司
时间:2006年03月11日09:48 我来说两句(0)  

 
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来源:海南新闻网-南国都市报

  本报综合消息被收购的股票能够为投资者带来超额收益,寻找可能被回购的标的股票正成为投资者热衷的焦点之一。除已经公布回购方案的中石油、中石化旗下公司以外,还有哪些公司或将成为回购对象呢?申银万国研究所日前在一份专题报告中认为,存在回购可能的公司总量不超过168家。

  申万报告指出,潜在回购标的股的首要条件是大股东控股两家以上上市公司,这样,回购退市其中一家公司后,不会丧失融资平台,而且可以节约上市费用。目前A股市场上共有168家这样的公司。

  报告进一步指出,这168家公司要成为被回购对象,至少还应具备以下三个条件之一:其一,市净率较低。管理层难以接受其股价低于净资产,认为资产被市场严重低估。168家公司中,市净率低于1.1的公司有32家;其二,大股东拥有充沛现金流,或者股票的市盈率高于子公司股票。一方面有能力实施回购退市,另一方面,收购后集团公司市值可以被放大;其三,大股东控股的子公司中,丧失再融资功能,为维持交易,信息披露耗费大量无用费用。在这168家公司中,有29家公司已经丧失配股资格,65家公司已经丧失增发资格。

  通过计算回购成本,申万发现有些子公司,尽管其资产盈利能力不尽如人意,但现金流充沛,净现金占流通A股市值比重超过50%,极个别公司甚至超过100%。这意味着,以市值回购退市该公司,所付出的代价只有实际支出的一半不到。有的公司排除其它原因(比如巨额长期借款、应付票据等),在收购后就能立刻获利,因为拿到手的现金比付出的收购资金还要多。

  报告指出,中石油、中石化的回购大戏已渐进高潮,陆续可能还会有其它大型企业集团做出相似举动。

  丧失再融资资格的29家公司存在私有化或卖壳可能:GST中西、一汽四环、G龙头、东方通信、天发石油、科龙电器、ST龙昌、蓝星清洗、福建三农、仪征化纤、美菱电器、天山股份、长源电力、豫能控股、天颐科技、G电子、石炼化、交大科技、上海三毛、G氯碱、东风科技、深赛格、航天科技、ST冰熊、*ST华发A、ST渝万里、ST春都、苏福马。

  净现金/流通市值较高的公司,私有化成本远比想像要低:ST龙昌、豫能控股、G凤凰、东湖高新、林海股份、中国凤凰、中国卫星、上海机电、航天信息、中材国际、双鹭药业、深科技A、一汽轿车、G双良、G大冷、中原油气、G浙东方、包钢股份、中海海盛、昆明制药、东信和平、云天化。

  市净率较低的公司存在“内部人”认为低估的可能:一汽四环、兰州铝业、深康佳A、G龙头、大连金牛、一汽轿车、G新钢钒、莱钢股份、东方通信、深长城A、安凯客车、天发石油、华源发展、G大冷、科龙电器、华源股份、新乡化纤、潜江制药、东方集团、ST龙昌、包钢股份、金丰投资、华菱管线、蓝星清洗、杉杉股份、石油大明、福建三农、上海医药、云铝股份、仪征化纤。(吴杰)


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