本报讯上周沪深A股出现了自去年12月以来最大的周跌幅,上证指数下跌3.68%,但权证品种却逆市上涨,尽管如此,我们仍认为,基于投机性质的上涨依然蕴含着较大的投资风险,当股票市场进入调整阶段,不妨可以利用权证与正股构建低风险的套利组合,以规避市场调整的风险。
譬如,G沪机场与沪场JTP1的组合就具有套期保值的特征。以上周五的收盘价计算,同时买入一股G沪机场和一份沪场JTP1,投资成本为13.756元。根据沪场JTP1的条款规定,权证持有人可以在到期时以13.60元的价格向G沪机场的大股东出售G沪机场股票。也就是说,持有这样一个组合,投资者无论股票怎么下跌,最多的亏损幅度也只有1.78%(13.6-13.847元)/13.847=-1.78%),但如果G沪机场的股价上涨,或者沪场JTP1的价格上涨,都有获利机会。
(南京证券周旭)