G食品（600616）3月10日披露2005年年报，2005年实现主营业务收入419713.62万元，同比增长14.26%，实现净利润17015.10万元，同比增长50.30%，主要财务指标分别为：每股净资产2.01元，全面摊薄每股收益0.56元，每股经营活动产生的现金流量净额0.52元，净资产收益率27.78％。拟10送2股派1元（含税），派现占其可分配利润的23.71％。

　　基本情况

　　该公司主营食品、副食品、粮油、烟酒、餐饮、黄酒生产经营、食糖生产和销售、仓储货运、租赁、出口业务、广告设计制作、娱乐等。从2000年－2005年,该公司以产业经营与资本运营相结合，实现了五年规划的战略调整，从一家纯粹的商业类上市公司转变为一家以黄酒业和制糖业为核心的上游食品制造业和以零售业和品牌代理业为核心的食品销售业的“双核”消费类上市公司，尤其是黄酒业和制糖业的发展，成为其近几年业绩持续高速增长的源泉。

　　业务点评

　　该公司控股的金枫公司在上世纪70年代研制的新工艺黄酒优良菌种被全国黄酒生产企业所采用，通过技术改造已成为目前全国唯一一家实现全年酿造的黄酒生产企业，酿造合格率已连续3年达到100%，拥有目前全国单体规模最大、技术最先进的生产基地。在国家“优质、低度、多品种、低消耗”的总体酿酒政策下，目前国家对黄酒采用的是240元/吨的简单从量消费税，体现了国家政策对黄酒行业的支持。黄酒的消费价值不断提升，黄酒消费量正以15%左右的速度呈现出上升趋势。在单价超过100元的高档酒市场中，该公司生产的“石库门”上海老酒占据了主导地位。该公司黄酒产业的发展机遇有三个明显的增长点，一是上海市以外的市场增长迅速，2005年的销量增长达161.25％。目前“石库门”在上海的销量占到该品牌总销量的80%左右，该公司的目标是使上海市以外的销量上升到50％，也就是上海市以外的销量还要翻两番以上；二是消费季节性的淡化，黄酒的传统消费季节是冬、春、秋，夏季是淡季，但是2005年7—9月份该公司“石库门”上海老酒销售同比增长了50%，说明这种消费的季节性正在淡化；三是该公司在“石库门”高端产品成功的基础上，推出了“侬好”系列中端黄酒品牌，经过两年左右的培育后，可能进入快速成长期。该公司控股的上上糖业是广西单体规模最大、出糖率最高、吨糖成本最低的企业之一，目前控制当地24万亩资源基地，120万吨甘蔗，日榨甘蔗8000吨，产糖1000吨，05/06榨季预计产糖达到13万吨。由于石油价格上涨及05/06榨季全球白糖供给偏紧的预期，推动糖价大幅上涨，该公司预计2006年食糖平均价格将不会低于4500元/吨。由于糖业的发展前景预期，该公司正在与广西当地政府洽谈通过扩大资源种植面积，增加甘蔗收购资源，进一步提高糖产量，预计到07/08榨季资源控制将达到150万吨，产量将达到20万吨。

　　筹码变化

　　去年第四季度，该股股东数从9月底的8522户减少到年底的8338户；去年底，至少有10家基金合计持有该股3223.13万股，占其流通盘的21.79%。还有平安人寿保险银保分红账户一直在增持该股，全国社保基金一零六组合也大量持有该股。

　　潜力所在

　　该股目前市盈率约19倍，对于一个快速成长的消费类企业来说并不算高，技术上也处于高位强势整理之中，可予以关注。（集敏）