【今日商报报道】昨天，为期10天的两会结束。两会之后证券市场将走向何方呢？记者采访了申银万国宏观策略部研究员蒋建蓉。

　　《大众证券》记者：两会期间，政府工作报告包括温总理刚刚回答记者提问，涉及证券市场的篇幅不多，是什么原因？它对市场将产生什么影响？

　　蒋建蓉：今年，虽然资本市场在国民经济中占有重要地位，但应该说并不是十分突出。目前，股改已经双过半，可以说在改革层面上已基本解决。今年更重要的是解决三农问题、社会保障方面的问题以及社会和谐发展问题。

　　近期市场表现疲软，主要是因为，在去年到今年的这一波上涨中，关于两会的“十一五计划”、新农村建设等题材早就被炒作过了，新一轮的上涨动力还没有出现，我认为千三是个“坎”，如果没有额外的利好，两会结束后大盘向下调整的可能性较大；最近一段时间以来，再融资的舆论又开始多起来了，而且这次两会代表们对资本市场的议案多是创新、再融资等方面内容，这对市场的下跌也产生一定的影响。

　　《大众证券》记者：股改已经双过半，从目前的市场效应看，股改效应呈现递减趋势？G股贴权越来越多，这是什么原因，投资者在目前的情况下如何进行操作？

　　蒋建蓉：在股改这件事情上，市场一直处于博弈当中。从最初股改试点时的下跌到股改全面铺开后的上涨，再到国资委与证监会之间出现分歧的下跌，然后统一思想后的上涨，反反复复多次，而对价也在反复中博弈。目前，还有一些大市值的公司还没有进行股改，这些公司股改难度比较大，股改对价也达不到平均水平，获利效应递减，新G股出现贴权也是在所难免。

　　从操作上看，对于在股改预期下投机买入的股票在获利后，要坚定卖出。

　　《大众证券》记者：成思危提出扩容从中小板开始，你认为这种可能性有多大？大概什么时候开始，对大盘的压力如何？

　　蒋建蓉：从中小板开始扩容，市场早就有传闻，因为中小板早已完成股改，这在情理之中。时间上看，因为“融资必须让位于股改”，所以应该是一些有股改难度的大市值公司的股改进展有了眉目以后才能进行融资，中石化将在4、5月份启动股改，这可以看作是市场的一个信号。

　　扩容对市场内的资金和投资者的心理影响会比较大。目前看，实际进入市场的资金很少，除了QFII扩大额度外，保险资金入市是“雷声大、雨点小”，企业年金入市也存在不少制度性的问题，社保资金也是需要寻求收益率的。

　　不过在市场经过阵痛以后，会有新的机会出现，这恐怕在下半年。　黄晓霞

　　(编辑　暴雪)