本报讯 （记者谢潞锦）“招行发行H股有助于提振其A股价值，而对于A股价格的影响，还主要看其H股的发行价格”。

　　昨天，天治基金公司有关人士在接受采访时表示，只要近期香港市场环境不发生太大的变化，招行有望发出比较好的价格，应当不会对A股产生负面影响。

　　这位人士表示，招商银行在5家A股上市银行中是比较优质的，其资金成本最低，非利息收入增长最快，资本充足率最高，同时其信用卡业务目前已经在国内处于领先地位，而且未来金融控股发展模式下招商局可能还会将旗下的保险公司交给招商银行经营，这将进一步成为支持乃至提高其估值的因素。

　　天相投资顾问有限公司则对招商银行拟发22亿股H股提出了“增持”A股的评级。根据该公司的预测，招商银行2006年末每股净资产为2.85元，目前动态市盈率为2.2倍。3月15日，交通银行（3328.HK）收盘价为4.575港元、建设银行（0939.HK）的收盘价格为3.5港元。公司预测，交通银行、建设银行2006年末的每股净资产分别为人民币..9元和1.4元，这样，交通银行和建设银行的动态市盈率在2.6倍左右。而在目前招商银行A股价格附近发行H股，招商银行的动态市盈率将下降到1.8倍左右。因此，该公司对G招行A股的评级为“增持”。

　　国金证券则对招商银行维持了积极的“买入”评级，认为招商银行的增发H股，将直接提高公司股票每股净资产，使得估值更具有吸引力。