环球外汇网徐亮就在两周前，就业数据的利好促进了美元汇率大幅走高；却不料上周形势突然逆转，美元指数连跌五天，美元兑各币种纷纷跌至数周低点。而导火索就是美国财政部公布的一连串不尽如人意的经济数据：美国第四季度经常账赤字扩大到2249亿美元、核心居民消费价格指数（CPI）低于市场预期、净资本流入相对减少、零售销售和制造业数据表现疲软等。

　　外国央行减持美元资产

　　而上周三公布的美国国债投资数据，更加剧了市场对美元汇率的担心。数据显示，日本央行在1月份减持了166亿美元的美国国债，创下2000年以来最高纪录；与此同时，1月份日本的外汇储备增加了48亿美元，是两年内月增幅新高。这是一个值得注意的信号，这表明日本央行在结束超宽松货币政策前，已经开始调整美元资产的比重。而阿联酋央行也在上周宣布将其外汇储备中10%的美元换为欧元，这是原定方案的2倍。

　　欧元借机短暂摸高1.22

　　诸多不利因素极大地打击了投资人对美元的乐观看法，美元兑欧元和日元的汇率均创下了2006年1月8日以来最大单周跌幅。虽然欧元区的经济数据也不是那么完美，但欧元兑美元仍然赢得了1.20大关的争夺战，最高上摸至1.2207，美元全周缩水272点，周跌幅2.23%；美元兑日元跌去314点，跌幅2.60%；此外，英镑、加元等货币也都纷纷上涨；美元指数全周收于88.97，较1月的阶段底部仅差70点。如无重大经济数据影响，本周欧元很可能将在1.20—1.21平台小幅整理，看空美元是目前市场的主旋律。

　　美联储陷入进退两难地

　　同时需要警惕的是，美联储如果阶段性地停止升息，这对美元形成的伤害将更为巨大。一旦美国经济的成长出现倒退，美联储将因此进退两难：一旦美元停止升息，将会面临各国央行减持美国国债以及资金持续的净流出；如果选择继续升息，这种“微调经济”的方式又会令风险更加扩大化。相对美元，英镑的降息压力锐减，欧元和日元的升息策略又正在启动中，因此美元较难继续拉大与这些非美货币间的利差。