今日商报报道发改委出台投资调控新举措，水泥、焦化、铁合金行业成为调整目标，其它行业加快结构调整的指导意见将出台。此举被很多机构视为国家新的调控的开始。受此影响，H股指数已经连续下跌两日，但A股市场走势却很坚挺，对H股的大幅下跌并不理会，深成指周二甚至上涨了30.27点。而近两日，两市股票成交分别达到468亿、408亿，透视出现在点位机构分歧加大。

　　本周二，中石化H股收盘价5.10港币，折合人民币5.3元，下跌了5.56%；中石化A股收盘价5.82元，下跌了3.64%。在H股中，中国神华、兖州煤业分别下跌了5%、2.94%；紫金矿业、中国铝业、江西铜业分别下跌了4.52%、3.31%、1.69%。而A股中，有色金属股、煤炭股出现大幅上涨。A股走势背离H股走势，并不意味着A股能走出独立行情。相反，这种现象是在提醒投资者，在目前点位该适当兑现利润了，毕竟A股与H股走势背离时间不会长。

　　2005年12月以来的行情，笔者认为是具有外资背景的资金在主导，其中部分资金是在A股、H股市场做跨市套利。他们在1300点顶住了很多机构的抛压，也承接了开放式基金因赎回而被动减持的500多亿筹码。很难相信，这部分资金在H股上做空，而在A股市场上做多。虽然很多机构在1300点之上翻多，并把沪指推上了1400点台阶。但“后知后觉”机构的实力显然不及前者，一旦前者做空A股，并通过H股引导A股走势，后者是很难承接住的。

　　有一个现象值得注意，本周前两个交易日，个别营业部出现“买差”。在本轮行情中，很多投资者都是战战兢兢的，但在沪深股市大幅震荡后，有些投资者胆子变大了，这并不是一个好现象。就指数而言，在1400点附近踏空的风险很小，在多数投资者忽略市场风险时，反而应该提高风险意识。

　　(编辑　暴雪)