中信证券：趁低介入地产股

　　地产股上涨行情启动的诱因主要有：第一，公司业绩大幅增长；第二，房地产行业持续景气；第三，土地和项目价值重估；第四，人民币持续升值。最近一段时间，这些因素都没有发生变化，而地产股走势低迷，造成这一结果的主要原因就是投资者对政策调控的恐惧。但是，上市公司实际上是宏观调控绝对的受益者：第一，宏观调控有效地抬高了房地产业的准入门槛，政策客观上起到了优胜劣汰的作用，使上市公司特别是优质的上市公司获得了扩张和壮大的机会；第二，控制房价稳定，为上市公司持续增长提供了重要的外部环境；第三，供应结构的调整，使房地产公司整体受益。综合分析，在可以预期的未来，针对地产的利空政策很少，不会对房地产上市公司形成重大冲击。对政策调控的恐慌使地产股出现了大幅的下跌，而现在和未来的政策调控都无碍上市公司的投资价值，因此投资者需要保持一定的理性，同时，回调就是介入的机会。

　　中信建投：关注铁路相关公司

　　铁路运输行业改革进入新的跨越式发展阶段。2005、2006年铁路运价连续两次上调，幅度达到11％，铁路运输行业获得政策性扶持力度逐渐加大。同公路和航空定价水平相比，我国铁路运价水平仍有较大上涨空间，铁路运价改革提升行业整体盈利能力。近期业内分析师相继调升了细分行业和相关个股投资评级，包括轨道建筑中的G中铁、G隧道；轨道运营中的G铁龙、G申地铁；轨道设备中的G许继、G新钢钒、G方大、国电南瑞、G湘电等。

　　长江证券：化工类防守为主

　　化工行业在经过2002—2004年的大幅增长之后，已从2005下半年起步入下降通道，当前仍居于下降通道之中，虽然产量与销售收入仍保持增长，但利润总额将呈现负增长，行业复苏仍有待时日。其中化肥子行业产能过剩压力犹在，农药面临结构性调整的机遇，纯碱则受益于原盐价格下跌。总体看，一方面，化工行业整体居于下降通道之中，上市公司中业绩增长或保持稳定的公司的数量在减少；另一方面，经过前期的大幅上涨，化工行业的市盈率已由年初的15倍上升至20倍以上，很多股票的估值均已偏高。建议下半年采取防守策略———寻找业绩保持稳定、估值偏低的公司。

　　东方证券：择优介入钢铁股

　　5月份国内钢材进出口数据再次表明：国内钢材产量相对于需求存在明显过剩，只是通过大量的净出口，国内供给才得以“平衡”甚至部分品种出现“短缺”的现象，而钢材大量净出口是一把推动钢价上涨和孕育风险因素的双刃剑。虽然出口退税下调短期会对钢铁行业产生负面影响，由于以下原因对国内钢铁行业仍保持谨慎乐观：1、即使钢价有部分回落，钢铁公司仍会呈现盈利回升趋势，相信多数公司中报将呈现不错的业绩；2、相对于与市场多数行业，钢铁公司的估值仍处于较低水平，市场对出口退税过度反应将提供更好的买入机会。依照目前的股价、综合竞争力和成长性，我们依次看好G鞍钢、G宝钢、G武钢、G马钢的投资机会。

　　广发证券：水泥需求仍快速增长

　　结合国际经验，处于工业化发展中期的我国水泥消费的峰顶年仍未到来，淘汰落后产能政策力度的加强使得新型干法水泥需求较为乐观。2006年上半年的经营情况表明，水泥行业景气度继续回升，未来三年的供求情况将继续好转。由于各区域水泥供求状况的不同、市场结构的区别，企业能源成本的高低不同、产能规模及布局不同，上述因素决定了水泥上市公司的盈利差别较大。我们继续推荐买入G天山、G海螺、G华新。

　　国泰君安：汽车子行业中寻机会

　　从2006年1-5月份汽车业的产销数据可以预见全年汽车业将继续保持适度增长的发展势头。维持对运输设备及配件行业“增持”的投资评级不变，同时维持对汽车零部件行业“中性”的投资评级不变。综合分析，值得投资的仍是在细分市场具有优势的汽车企业。重点推荐依次为：G宇通、G上汽、G江铃、G曙光、G金龙和G江汽。此外，对于尚未进行股改的一汽夏利、业绩扭亏的G福田和有重大重组题材的G安凯也值得关注和介入。国信证券：电力股借“联动”走强2006年1～4月发用电量仍保持较高速度增长，而“煤电联动”在即，本轮联动的测算和平衡已接近尾声，并非外界媒体所称流产。预计6月20号发文，7月1日正式实施。全国联动幅度有待平衡后得出，预计1分3左右，分地区看主要兼顾煤价上涨和地区供求，局部差异较大。山西、广西火电联动较大，达1.6～2.0分；广东1.0分；华东供求平衡局面出现，悲观预计仅为5厘以内。东北三省竞价遇阻，可能暂时以计划手段调节，集体向上浮动2分左右。水电无缘，仅仅是解决几个以前的历史遗留问题，库区移民补贴专款专用。维持行业“谨慎推荐”评级，短期建议关注4家公司：G漳电、国电电力、G蒙电、吉电股份。

　　三元顾问：造纸业盈利提升

　　人们预期人民币升值对于造纸行业是利好，主要是基于造纸行业是我国第三大用汇行业，在人民币长期升值的过程中受益匪浅。随着我国对高档产品需求的增加，造纸行业产品结构和原材料结构也发生了相应的变化，废纸浆和木浆在原材料中所占比例不断提高，其中进口废纸浆和进口木浆增长最快，因此人民币升值可直接减少造纸行业的原材料成本，提高行业盈利能力。就短期而言对于造纸板块来说，一些交易性的机会必将会体现出来，特别是一些高档纸生产企业和特殊纸张的上市公司，如G恒丰、凯恩股份等，另外，未股改的石岘纸业以及有重组题材的G岳纸也可留意。

　　(都市快报)