四川新闻网-成都商报讯

　　融资模式不断创新

　　自2003年6月，中国人民银行出台相关文件明确规定，房地产贷款需要具备“四证齐全”和“30％自有资金比例”，从此，很多开发商开始面临断粮的资金困境。在这种背景下，房地产信托作为银行融资的一个补充渠道开始被一些项目使用。成都也不例外，据不完全统计，现在成都通过信托融资的地产项目已经近20个，目前成都的信托融资有三种模式：信托贷款、股权合作、财产权信托。

　　据了解，财产权信托在成都是首次出现。2006年5月29日衡平信托正式成立的“成都盐市口广场租金收益权投资信托计划”，就是房地产信托中的财产权信托。成都川宏实业将自己拥有的成都盐市口广场47555平方米物业15年租金收益权，转让给社会投资者，国内外大型知名商家的进驻经营让租金回报稳定丰厚。通过信托募集到的3亿元贷款主要用于“青羊工业集中发展区西区”的开发建设。在这种模式中，企业不仅没有丧失物业所有权，也盘活了固化资产，增强了资产的流动性。

　　信托贷款，主流方式

　　衡平信托信托业务五部负责人告诉记者，一般来说，都是信托公司以信托贷款方式介入开发类房产项目，募集资金，然后贷给开发商，这种也是最主要的信托资金使用方式。据了解，采用贷款模式的成都很多房地产信托，已经按期或者提前兑付完毕，收益率在4.2~5.2%之间，比如：世纪城新国际会展中心3亿元的信托，已经在今年3月份按计划兑付完毕，收益率是4.2%，投资者的收益将从这批贷款的利息中获得。

　　股权合作，当开发商的股东

　　随着国家对房地产信托的一些规范，信托贷款不再是唯一的模式。房地产信托也有一些项目是股权合作。衡平信托将信托资金以股权投资的方式加以运用，成为房地产企业股东或房地产项目所有者，直接经营房地产企业或房地产项目，并根据在房地产企业中所占的股权比例或房地产项目所有权情况，获得经营所得，作为信托投资收益来源。有专家分析，这种模式的优点是能够增加房地产企业的资本金，促使房地产企业达到银行融资的条件，也是银信合作支持优秀房地产商的一种很好的模式。

　　本报记者 刘瑞国