今日商报报道刘先生是一位资深的个人投资者，在股市、汇市等多个市场闯荡，颇有心得，前一段时间股市的狂涨让他也尝到了甜头。但是，最近宏观政策的走向却让他迷茫，一边是市场普遍对中国股市等资本市场前景的看好，另一边却是充斥耳边的加息、提高存款准备金率等的对资本市场不利的货币紧缩消息。他问记者，一旦中国真的进入紧缩周期，未来该如何投资？其实，刘先生的困惑，是非典型担忧，他的遭遇也是许多个人投资者必须面对的。但是，紧缩预期下，投资市场还是有很多机会的。

　　货币紧缩刚刚起步，人民币升值将继续

　　其实，从四月底以来，央行已经多次出手紧缩货币。4月28日，上调贷款基准利率0.27%。除公开操作外，央行在4月底和6月初两次召开窗口指导会议，要求各银行把握信贷投放节奏。此外，5月17日央行发行了1000亿元定向票据，6月14日又发行了1000亿元定向票据。近日又宣布从7月5日起，调高存款准备金率0.5个百分点，将一次性冻结流动性资金1500亿元。但是，这不是结束，仅仅是货币政策紧缩周期的开始。下一步央行还可选的政策包括发行定向票据、加大公开市场操作力度、提高利率、适当加大人民币升值幅度。6月份和7月份的数据，将决定下一步的出招的手段。

　　房地产股暂不碰，可关注两大行业

　　许多专家在接受《金融》周刊时表示，此次存款准备金率上调目的是减少银行贷款增长的趋势，有利于减缓房地产价格的上涨，这一政策将导致股市牛市结构的调整，对银行股有抑制。但是下一步如果继续出现加息的状况，那么对股市的影响将直接和明显。不过，同样是在股市，同样是面临货币紧缩，也能找到一些值得投资的股票。江苏天鼎资深分析师秦洪告诉《金融》周刊，有两个行业值得关注，首先是一些低价的消费品行业，消费品行业由于受到货币紧缩的影响小，是稳妥的避险品种；其次，电气设备行业，比如铁路电气行业、核电设备行业、电网设备行业等，像国电南自、国电南瑞等都不错。当然，他也提醒，对于这些股票，应该选择较好的时点，避免高价介入。此外，他认为，一些新兴行业也可以值得关注。

　　选择期限短的产品，减少利率见顶品种

　　有关专家告诉《金融》周刊，目前，货币供应过快增长将减速的趋势已经出现。央行已经有意识地在为结束宽货币格局做准备。兴业银行南京分行外汇分析师邱峰在接受《金融》周刊采访时表示，在目前货币紧缩的情况下进行外汇理财必须把握策略，那就是选择流动性比较强的、期限短的产品。他表示，目前还处于全球加息周期中，利率不断上调，加上制度的支持，各种新产品也不断推出，所以个人投资者在选择外汇理财产品时，时间越短越好。针对市场关心的在面临人民币升值和加息的影响下，如何炒汇？他认为，应该减少利率见顶的产品的操作，选择一些有升值潜能的品种。从中长期看，美元、澳元的升值基本到顶，而欧元的升值和日元结束零利率是可以预见的，所以品种的选择也很关键。

　　封闭式基金值得选，择关注“封转开”

　　江苏天鼎秦洪告诉记者，目前封闭式基金的净值都不错，但是价格却很低，这导致了目前市场上存在10%－45%的折价率。比如基金裕隆净值是1.3218元，但是市场价格却只有0.715元，这里面存在高达45.91％的折价率，这就是盈利空间。目前封闭式基金折价率超过40%以上的还有基金普丰、基金同盛、基金丰和、基金景福、基金兴和、基金普惠、基金鸿阳、基金通乾、基金汉盛、基金天元、基金同益、基金泰和、基金汉兴、基金景宏、基金裕阳、基金金鑫、基金金泰等。同时，他还表示，封闭式基金除了折价率高以外，封转开的启动以及为数不多的到期时间，都给这些封闭式基金提供了良好的投资空间，广大投资者不妨根据自己的需要选择一些。　本报记者　杜景南(编辑　小娜)