中国银行7月初上市并计入上证指数后，指数的虚高有可能使投资者再度面临赚了指数不赚钱的尴尬局面

　　广州证券　袁季扩容的步伐比预期迈得更快，而这很可能是市场的过热现象所引发的。管理层显然乐意采取增加股票供给的手段来平抑投机热情，于是，在中工国际疯狂表现后，大同煤业“急行军”于周五上市。

　　新股出现局部投机行情

　　在中工国际连续跌停之后，分析员普遍认为大同煤业会平稳定价，并预计其价格中枢在8元左右，而市场再度与分析员开了个小小的玩笑———大同煤业首日上市最低价9.48元，当日收于11.05元，比发行价上涨63.31％。新股过于火热的表现并未激发市场的做多情绪，反而会令谨慎的投资者产生顾虑，甚至沽售离场。如大同煤业高出市场预期的定位并没有带动煤炭股的上涨，相反，主流品种如G西煤、G神火、G兖煤、G国阳等均逆市大幅下挫。因此，笔者认为有必要提醒投资者注意，新股的“局部投机行情”有可能会造成对市场自身的伤害。

　　操作难度显著加大

　　本周上证指数收出周阳线，日K线为七连阳，这多少缓解了市场对调整扩大的忧虑情绪。但事实上，正如我们此前所指出，市场的操作难度有显著的加大。根据统计，一周来仅有129只个股周涨幅超过10％，只占深沪个股总数的9.5％，上一周也类似，只有115只个股周涨幅超过10％，再上一周仅有38只个股周涨幅超过10％。而五月开市第一周有665只个股周涨幅超过10％，237只个股周涨幅超过20％……这现象很直观地告诉我们，目前的市场机会比五月份已经大幅减少，而个股的活跃度下降意味着机构行为开始降温。当然，我们可以看到仍有相当规模的热钱在寻找和挖掘机会，比如说新股，比如说天津板块、西藏板块等。获得超额收益的机会还是存在的，但试想，如果到市场彻底降温，大众投资者都意识到危机时，那时候再想对策可能就太迟了。

　　第一权重股“中行”将带来什么？

　　“中行”的发行上市是近期的热门话题，据分析，其发行A股后可能计入上证指数的股本数达到1778亿股，是中国石化的2.54倍，占上证指数权重超过25％，成为第一权重股。从基金配置的角度来看，“中行”成为战略性持仓对象应无疑问，这样有可能对当前权重股地位形成挤压，这可能也是部分权重股走势偏于疲软的原因。此外，因中行超出寻常的权重，依据目前新股上市计入指数的规则，上证指数的波动将受到直接影响，而指数的虚高有可能使投资者再度面临赚了指数不赚钱的尴尬局面。因此，笔者维持近阶段策略建议———继续收缩战线，减少短线交易。

　　消费类板块受宏观调控影响较小

　　市场机会方面可继续留意消费类板块，该板块云集了机构投资者，且受宏观调控的影响较小。个股推荐G索芙特，它主要生产经营功能性化妆品产品，形成减肥、防脱发、去斑、美乳等九大系列产品，在功能性化妆品市场已成为第一品牌，随着国家降低化妆品消费税政策落实及市场的进一步开发，公司业绩可望较快增长。日前公司公告拟以非公开发行A股股票方式发行不超过6000万股A股股份，建设功能性化妆品生产基地和原材料生产基地，预计项目建成将对公司未来发展提供更大保障。该股在4月下旬大幅下跌后快速回升，近期围绕年线、半年线整理，从估值看该股仍有较高投资价值，可适当关注。