新股发行重启后，可以预见在未来半年期内IPO将进入一轮密集期。6月下旬，国内首只注重“套利”概念的低风险债券基金——中信稳定双利基金正式上市发行。该基金的基金经理张国强在接受记者采访时表示，作为中信基金管理公司的创新产品，中信稳定双利基金是一只能够为广大投资者谋求低风险套利的基金产品，“目的就是要让更多的个人投资者参与‘打新股’，从而能够分享超额稳定收益的机会”。

　　张国强分析称，新股发行溢价是大部分证券市场都客观存在的现象，由于一、二级市场价差的存在，参与新股申购能够取得较高的固定收益。根据对32个样本国家（包括发达国家和发展中国家）进行统计的结果，新股上市首日平均收益率高达27.86%。而根据我国股市的历史经验，证券市场IPO网下发行现金申购部分的年累计收益率在6%左右，增发申购的年累计收益率计在10%左右。申银万国证券研究所的研究报告表明，我国在实现了新老划断以后，新股发行的收益率仍将达到7％-13%的水平。

　　张国强表示，股市一二级市场的价差客观上为广大投资者创造了套利的空间。“不过，在现实中，个人投资者由于资金规模小，参与渠道单一，能够中签新股发行的几率都非常低；此外，在新股业务中，中签率最高的网下申购更是机构投资者的专利，个人投资者无法直接参与，因此新股套利基本上都是机构投资者的‘游戏’”，张国强说，“但是作为证券市场上参与人数最多的个人投资者，他们也有权分享包括网下和网上发行的新股套利投资机会。中信稳定双利基金推出后，广大个人投资者通过这只基金，将可以更多地参与打新股，分享新股套利的机会。”

　　专家推算，对于一个净值规模为5亿元的基金来说，参与新股申购的年收益可以达到22.88％；而对于一个10亿规模的基金来说，年收益也可达到11.44％。

　　统计显示，中信证券、国元证券和中油财务公司分别动用35．57亿元、14．32亿元和9．25亿元的资金网上申购中工国际新股，分别中签83．45万股、33．6万股和21．7127万股。从上述数据上，也可以看出基金公司之类的机构投资者在打新股上的“集团优势”。

　　对此，张国强也表示了相同的看法：“中信稳定双利债券基金将以专业化的团队操作，不仅可以多渠道参与，而且是大资金集中运作，将可以大大提高申购的成功率，获得更多的套利机会，从而获得稳定的收益来源，提升基金的收益水平。”

　　在大量研究和调查基础上，中信基金认为，虽然处于牛市阶段，但大部分投资者的理财仍以保值为首要目的，风险偏好集中于低风险区域，低风险、稳健收益但同时拥有充分机动性的基金产品将成为大众投资者的首选。张国强称，中信稳定双利基金明确不对二级股票市场进行主动投资，因此不会受到股票市场波动性高的影响，也避免了因股市下跌而侵蚀新股和债券投资收益的风险。中信稳定双利基金在股票市场的回报主要通过新股申购和要约收购等实现，从而在牛市中通过新股申购分享股票市场的回报，更能达到低风险、中等收益的目标。