中行上海分行金迪

　　本周汇市的焦点主要集中在日本央行周五的利率会议上。最新调查显示日本利率市场的交易商和分析师几乎一致预期，本周将结束长达6年的零利率政策，日本央行会在周五将隔夜拆借利率从近零水平调升至0.25%。如此高度统一的预期，显示出市场对其升息的希望是非常看好的。不过即便升息成真，究竟又能为日元汇率提供多大的激励作用，这还要打个问号。

　　首先，日元升息的预期已经持续了一段时间，年初以来的各种强劲的数据、央行官员的乐观言论都预示升息日期正慢慢逼近。但日本政府却一直向央行施压，希望继续维持一段时间的零利率。日本现任首相小泉纯一郎今年9月即将卸任，他必定希望能在最后的任期内确保日本经济走出疲软的境地，所以即便他本人没有对央行实施直接压力，但这种压力却是潜移默化的存在着的。

　　其次，日本央行没有美联储和欧洲央行那么独立，如果单纯以市场化的观点来预测日本央行很可能会出现偏差，因为即使日本经济状况确实已经到了必需升息的阶段，事情也未必能顺理成章地进行，毕竟日本央行要面对很多因素的干扰。

　　最后，日本央行即使升息，肯定会采取措施来避免市场认为日本已进入升息周期，福井俊彦的会后言论必然谨慎，绝不会像美联储那样有进一步加息的暗示。而且日元的利差劣势仍然相当之大，并非一朝一夕就能挽回的，靠自身利率前景一路走高的可能性不大，想要真正走出一波大牛市，还得依赖美元的整体走软。

　　从技术面上看，虽然目前主要技术指标呈现中性，但美元兑日元自6月下旬以来的下降通道还是保持完好，其上轨切入位115.30一线料将能为日元后市提供有力支撑。不过，日元只有突破前一高点113.45附近的阻力，才能确立日元兑美元展开了又一波攻势。