昨天，77只基金率先披露二季报，季报显示，不少基金持股结构发生较大变化，面对瞬息变化的市场，基金经理们对高陡度上涨的市场是否有继续上涨信心？下半年各基金将采取何种建仓思路？几只明星基金的基金经理在接受上海东方早报记者采访时表示，下半年股市仍将是一个活跃的市场，但不同基金公司对一些行业的看法出现明显分化。

　　二季度季报显示，虽然股票型基金的整体仓位略有上升，但统计显示，由于近期大盘呈现震荡上升态势，开放式基金仓位也有轻微调整。截至7月7日，97只开放式基金平均仓位为74.9%，相对前一周下降2.1%。

　　信诚岳爱民：关注业绩、整体上市

　　信诚基金副总经理、首席投资官岳爱民表示，大盘呈高位震荡态势，平均仓位的降低，表明各基金在仓位结构调整的同时，开始控制风险暴露。对于下半年的投资策略，岳爱民表示，将坚持稳健的投资风格，保持中性仓位，并在密切关注市场变化的同时，进行适当的区间操作。

　　兼任信诚四季红基金经理的岳爱民表示，当前，新股发行、定向增发和“小非流通”对市场资金压力逐步加大，但尚在可承受的范围内，同时融资融券业务可在一定程度上扩大股市资金来源。下半年中报业绩、工行上市以及新股、整体上市等投资机会相互穿插，股市仍然会是一个机会和风险并存的活跃市场。

　　汇添富庞飒：挖掘“发电厂型”企业

　　上半年净值增长率达80.36%汇添富优势精选基金经理庞飒表示，未来证券市场上更多的是一种结构性投资机会，前期那种缺乏技术含量、纯粹依靠消息做股票的投资方法，将很难获得很好的收益。

　　庞飒提出，汇添富基金将从内需增长、产业结构调整、全流通背景下资产注入和收购兼并三个角度，来挖掘“发电厂型”企业及其中蕴涵的投资机会。他表示，经济内需增长、经济结构调整和产业整合的原因，国内市场必将诞生一批具备可持续发展的高质量盈利能力的“发电厂型”企业。简单产能扩张的企业不再是唯一的投资机会。此外，因瓶颈产业的重点发展以及技术创新的需要，包括铁路、电网、电信运营等行业也值得关注。全流通背景下，企业整体上市及资产注入的过程中也会出现重大投资机会。

　　上投摩根：最看好消费主题

　　上投摩根基金公司投资人士预计，下半年央行会采取一系列的政策，因为单一的货币政策或者行政政策很难起到很好的效果。这一系列政策中，应包括再次提高存贷款利率，此外央行可能主要是靠公开市场操作来收缩货币的流动性，也不排除继续发行定向票据的手段。这些行政手段对经济有一定的扭曲作用，包括公开发行票据会牺牲商业银行的利益，因为定向票据的利率通常要比市场的利率低，这个后果就是大部分商业银行会直接受到伤害。可能还有一些措施，比如限制外资的流入等。

　　上投摩根基金经理表示：“在行业方面我们最看好的是消费。它是中国经济增长的一个长期动力，包括相关的食品、零售、服务。中国消费占GDP的比重和主要国家甚至和小国相比都是最低的，离世界的平均水平还相差很远。我们的人均消费水平显著低于发达国家甚至低于很多发展中国家，这说明我们未来的增长潜力是非常大的，这为很多上市公司提供了很大的发展空间。”

　　此外，银行业由于“估值合理、未来预期明确”被看好；公路股则因为“现金流良好，增长稳定”而受上投摩根的关注；钢铁成本因“需求超出预期”、机械股则由于“国际比较优势的建立与深化”受到青睐。

　　富国天益陈戈：坚守“白马”

　　在众多基金中，富国天益一直是“白马”的坚守者。该基金经理陈戈表示，在全流通时代，股票评估方法将发生改变，企业的内在价值将更加受到重视。从EPS和PE到多元化评估标准，股票价值判断标准从以增长率为主导逐步转变到以股东价值的创造、投资回报率与平均社会机会成本的比较、管理和战略能力等综合性指标。

　　对于股市中热衷寻找“黑马”的现象，陈戈表示，一只成功的“黑马”的产生，往往是以多只“黑马”的判断失败为代价的。基于经济结构转型及增长方式转变，陈戈认为消费服务类行业值得长期看好，包括零售、食品饮料、餐饮旅游、金融服务、交通运输、消费电子、医药及医疗服务等。下游行业景气度有望提升，上游周期性行业总体投资机会不大。