陈实
上周,大盘表现出大跌后的震荡反弹特征,30日均线成为大盘的一道重要支撑。而在周K线上,上周的这颗十字星K线仍位于10周均线之上,而5周和10周均线依旧上行,故从技术上看,大盘目前尚未完全走坏。 但考虑到上半年大盘累计涨幅较大,中线技术指标均处于高位,故大盘在技术上仍存在较大的中期调整的压力。
在股市的基本面上,扩容和宏观经济紧缩预期,已经给市场带来了显著的影响。6月以来的三次大跌,都是因发行超级大盘股而引发,并使大盘在1757点后出现了转向的趋势。而新股发行目前仅仅是一个开端,禁售股的流通将在8、9月开始步入高峰,加息的预期一直存在,这些因素很可能促使大盘出现进一步的调整。而推动市场上涨的因素仍是十分明显的,这就是很多股票合理的估值和高成长的预期。由于上半年的上涨,市场整体较低的估值和部分股票严重偏低估值有了较大的提高,乃至部分股票已经有明显的高估,但总的来看,优质股的估值仍然不高,加上许多股票具有高成长的趋势,故继续上涨的动力依然十分突出。因此,对于这类股票而言,近期所出现的调整是上升趋势中的回调,在下半年仍可望继续上涨。这种上涨的动力是外界因素包括扩容等难以阻止的。
实际上,作为头号大利空的扩容,主要是对绩差股或高估的股票造成压力,因为投资者可能抛售这些老股票而买进新股,但在比价效应之下,优质股并不会受到实质性的影响。从近日已发行新股的发行市盈率看,大都在15-20倍,有的还达到26倍,这种较高的发行市盈率对目前市场的估值已形成一定的支撑。因此,扩容对市场的影响应该辩证看待,大可不必谈虎色变。
故认为,下半年股市的总体格局是,扩容和经济紧缩政策将抑制大盘的上升空间,并使大盘转入调整阶段,但调整总体上将表现出一种强势震荡的特征,低估的股票和成长股将继续演绎结构性牛市。
根据本周公布的基金二季度报告,消费类股票已成为主力关注的首选目标。从近日表现也可看出,商业、旅游股在调整市道中非常抢眼,主力资金介入也很明显。像G百联、G益民、G九百、G新世界这样的商业股,走势一直很强,后市仍可看好。
在人民币继续升值的大趋势下,银行和房地产股也值得中长期看好。房地产近期有日益活跃的迹象,北京和上海两地的房地产表现出色,而银行股的阶段性底部也在构筑之中。这两大板块也可作为近日关注的重点。 |