A股股指期货诉讼案的信号 www.thebeijingnews.com · 2006-8-30 1:26:37 ·来源：新京报

　　国际市场对中国金融产品所表现出的热衷，意味着中国的金融衍生产品的开发与改革已经到了迫在眉睫的境地。

　　有消息称，新加坡将于9月5日上市首个中国A股股指期货———基于新华富时A50指数的股指期货，但此举受到中国有关部门的阻击。

　　沪深证券交易所信息公司证实，已向A50指数编制商———新华富时指数有限公司提起诉讼，分别起诉其违约和侵权，上海浦东新区法院已正式立案审查（8月29日《东方早报》）暂且抛开此案的是非结果不谈，如果仅就国外推出中国市场的金融衍生产品的立场，以及诸如此类的金融产品可能对中国相关市场的影响，并进而对中国金融市场本身作一点反思，应该是一件好事。

　　让人注意的是，近一段时间以来，国外对中国大陆市场金融衍生产品呈现出越来越大的兴趣。无独有偶的是，在新加坡准备推出上述股指期货之前，芝加哥商品交易所也在近期推出了人民币对美元、对欧元和对日元的期货与期权交易服务产品。

　　无论是股指期货还是货币期货和期权，其作为一种金融衍生产品所具有的功能，不但有发现价格套期保值，以达到回避风险的目的，同时随着交易量的放大，会被越来越多的交易商认可而成市场公认风向标，进而反过来对相关股市和货币走向产生影响，从已有的市场实例看，这种影响的作用有时还是举足轻重的。

　　就此而言，在中国大陆相关金融衍生产品尚未推出的前提下，如果上述的芝加哥商品交易所的人民币期货与期权产品和新加坡的A股股指期货成真，借助于其在国际市场的影响和丰富的市场经验，随着市场的发展久而久之就可能对中国大陆股市趋势与人民币汇率的走向产生影响，严重的也可能使国内股市走向与人民币的“价格”控制权由此旁落。对此人们完全可以想象，如果真的出现如此的市场状况，中国大陆的股市与人民币汇率会出现什么情况，对中国的经济发展又可能会有哪些风险。

　　还有，在中国向市场经济转轨和融入全球经济，特别是在中国金融市场制度还不健全，金融衍生产品还不丰富的情况下，上述国际市场对中国金融产品所表现出的热衷，在相当程度上就是一个明确的市场信号，即中国的金融衍生产品的开发与改革已经到了迫在眉睫的境地，因为上述的现象已经证明，任何举步不前的犹豫不决，都可能会对中国的经济发展、甚至于经济安全产生不良影响。

　　而芝加哥商品交易所的人民币衍生产品和上述的诉讼案，在某种意义上就是这种风险的信号。

　　周义兴（上海职员）

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