上周恒生指数走出冲高回调的走势，周一最高冲到17538.59点，随后3个交易日大幅下跌，最终收于17145.76点，周跌幅为1.6%。

　　H股指数受世界原油价格下跌的影响，H股中权重较大的两大油股都出现了调整，从而使H股指数重新回到了7000点的下方。

　　美股将带动港股

　　由于美国高于预期的通胀数据再度引发市场对加息的担忧。美国劳工部上周三报告称，美国非制造业衡量通胀压力的指标单位劳动力成本第二季度上升4.9％，高于经济学家预期的上升4.1％。同去年同期相比，美国第二季度的单位劳动力成本上升5％，升幅为1990年第四季度来最大，这引发了市场人士对美元有可能再度提高利率的担忧。

　　但从时间上分析，前期加息对经济的影响将在半年或者一年之后才能体现，因而美元利率上调应该是最后一次。

　　在美股有望继续走好的背景下，恒生指数在今年的剩下的时间里有可能继续走出新高，特别是在部分中资股入选恒生指数成份股之后，部分中资股一旦持续走高，也将带动恒生指数走出平稳攀升的势头。

　　油价回落刺激航空股

　　上月初英国石油宣布逐步关闭美国阿拉斯加PrudhoeBay油田，预计每日产量减少40万桶，国际油价一度逼近每桶79美元高位，但并没有对中资油股股价起到太大的刺激作用。中石油、中石化等油股并没有因为油价的上涨而大幅度飙升，短期油价的涨幅已经不足以刺激油股股价的上涨。

　　相反油价的下跌会给市场造成一定的恐慌，会导致投资者抛售此类股票。但油价的回落依旧会使得很多的企业受益，如对三大航空股中国国际航空（0753）、南方航空（1055）、东方航空（0670）而言油价的回落无疑将降低公司的运营成本，使得此类公司获得较多的利润；对电力股华能国际（0902）、北京大唐发电（0991）、华电国际（1071）；航运股中海发展（1138）、中国外运（0598）、中国远洋（1919）等等企业也是如此，上述几类股票也都是H股指数中的成份股，因而油价的回落会对各企业的影响形成不同的差异。

　　汇丰权重下降

　　本周一恒指成分股将作重大调整，除了建设银行将成为首个加入恒指的国企股外，港交所和富士康也将成为恒指成分股，而德昌电机和联想集团将被剔除。

　　受其影响，这5只股票近期表现情况不尽相同，尽管此类消息一般对个股是利好，但建设银行由于半年度报告低于预期，近期的走势一直相当萎靡；港交所和富士康近期都出现上涨，其中后者涨幅达到了20%，再度创出了上市后的新高，表明市场对公司入选恒指成分股颇为看好；被剔除出恒指的德昌电机和联想集团前期曾一度随大市走高，但上周都周走势有所回落。

　　本周随着恒指成份股的调整，成份股权重比例也作出相应调整，汇丰控股的权重将下调至25%。同时H股成份股也将调整，中国银行将入选，但其股价和建行一样也没有太好表现，而被剔除出成份股的南方航空与东方航空受油价下跌的影响而走强。