基金视点

　　截止8月29日，70%以上的上市公司披露中报，加权每股收益为0.146元，同比增长3.18%,净资产收益率为5.13%，同比增长4.2%，其中87.1%的上市公司实现赢利，62.6%的上市公司净利润实现增长。国泰基金副总经理兼投资总监陈甦表示，就目前中报披露情况看，2006年中报有望止住2005年和2006年一季度业绩下滑趋势，而国泰基金股票池2006年赢利预测有望达到17%，企业赢利增长的恢复为四季度行情启稳回升提供了最重要的基本面支持。

　　除了上市公司赢利恢复增长外，陈甦还指出，宏观调控背景下的宏观经济走向、新股上市、融资融券、指数期货等金融创新品种的陆续出台也是市场四季度启稳回升的重要原因。

　　陈甦分析说，与2004年不同，本轮宏观调控采取的方法是预防式的“点刹车”，对宏观经济总量和企业赢利的负面影响很小，调控的效果主要体现在阻止经济增长继续加速，而不是经济大幅减速和企业赢利下滑。

　　新股上市和“小非”流通是三季度调整的重要原因，但陈甦指出，市场的下跌再次降低了整体市盈率水平，特别是大盘蓝筹股普遍被明显低估。目前A股前10大上市公司市盈率平均为15倍，前20大上市公司的市盈率仅为17倍，这无疑增强了A股市场对资金的吸引力。作为股票市场永恒的投资主题，新股上市，特别是中移动、中石油、建行、首都机场等海外上市大盘蓝筹股的回归也有助于改善上市公司整体质量，并带来新的投资机会。

　　还有，沪深证券交易所近期分别发布了《融资融券交易试点实施细则》，而指数期货等金融创新品种也有望登台，这些新的交易制度和交易品种都将进一步增强市场的活力。陈甦认为，在牛市气氛中，信用交易通常都会成为行情的助推器。