上周恒生指数大幅度走强，突破了前期高点的压制，最高摸到17931点，直逼18000点的关口，最终收于17903点；H股指数由于各板块走势不一的影响，始终徘徊在7000点附近。

　　金融地产股推升恒指

　　在世界原油价格持续走低的情况下，美国的通胀有望得到一定程度的缓解，从而使得美联储对于是否进一步加息将趋于慎重考虑。而油价的下跌又将使得消费者核心物价指数下降，从而从两方面刺激了美国股市近期的走强。

　　受其影响，香港的地产股、金融股近期也走出明显的强势，如金融股龙头汇丰控股近期创出了近年来的新高，股价一举突破了142港元的区域，直冲145港元的高位。同时中银香港也走出了前期的调整势头，股价再度走强，目前价格已经达到了18港元附近。

　　对于加息问题短期的缓解也在刺激了地产股的上扬，近期很多的地产股再度走强，如恒生成份股中的新鸿基地产、新世界发展等地产类的个股纷纷上涨，其中新鸿基地产创出了近期来的新高，股价回到了88港元的位置，对地产股的走势，短期依旧受到利率的左右，后市整体走强的可能性不大。而金融股由于众多中资银行股的左右，部分个股可能得到市场的重新估值，因而被市低估的个股有持续走强的可能。

　　油股下跌航空股走强

　　世界原油价格的回调对于中资的油股是极为不利的，因而在近期恒生指数屡屡创出新高的同时，中石油、中石化的股价没有出现上涨，反而整体上出现了下跌的现象，这也在一定程度上影响到了H股指数的走势。

　　从走势的情况看，尽管恒指持续上涨，但H股指数始终徘徊在6900点至7200点的区间内。在指数徘徊的过程中，中资航空股、新股与银行股都走出不错的态势，如中国国航受近期石油价格下跌的影响，该股股价创出了上市以来的新高，南方航空与东方航空也都呈现出不同程度的上涨。

　　对于未来中资航空股的走势，在油价继续不被市场看好的背景下，应该继续看好中资航空股，特别是那些前期盈利能力不错的航空企业，如中国国航。受招商银行走强的带动，中资银行股整体走强，中国银行、建设银行、交通银行等各股都摆脱了前期的颓势呈现出短期强势走势，由于此类前期的调整基本到位，后市值得关注。

　　指数在关口前仍将反复

　　恒生指数在经过了上周的上涨之后，指数的点位已经逼近18000点的关口附近，按照以前恒生指数的走势，在关口前震荡是必然的，因而会出现一定的反复，但这种震荡往上的走势不会改变，这主要有以下三点原因：

　　第一，石油价格的调整将使得美国经济增长减缓的趋势会有所缓解，并非急刹车，这有利于美股进一步反复向上，应该给恒指提供了较好的外部环境。

　　第二，从中期香港的上市公司尤其是蓝筹股的业绩派息皆理想，这为市场提供了上涨的基石。

　　第三，众多的内地企业南下招股，吸引不少欧美基金调资来港，而这些资金将使得市场保持活跃，有利于市场环境的向好。因而在三重有利因素的情况，恒生指数将继续走出震荡上扬的态势。