香港富豪酒店(0078.HK)计划下个月推出的酒店地产投资信托基金(REIT)近日传得沸沸扬扬，作为香港首只酒店业REITs，它所受到的市场关注度极高。10月24日，富豪REIT已确认借贷比率将不会超过资产值的30%，即借贷金额在50亿港元内。

　　盛富资本国际有限公司董事总经理黄立冲认为，一般酒店业的获利很难满足REIT高回报的要求，而富豪之所以能实施分拆上市的计划，在于其使用的是自己的酒店管理公司进行管理，酒店管理公司可以在管理费用方面进行让利，从而使酒店的盈利水平达到REIT的回报要求。

　　“富豪发行REITs，其目的是母公司以酒店的优质资产套现，资金将有很大一部分用于内地房地产的开发。”黄立冲分析。富豪REIT包括5家香港酒店，分别为富豪机场酒店、尖东富豪九龙酒店、铜锣湾富豪香港酒店、沙田丽豪酒店、富豪东方酒店，客房数目共3358间，该REIT的资产总值为165亿～170亿港元，“母公司利用酒店套现资产，然后用于内地的房地产开发，以使资产有足够的回报。”黄立冲说。

　　从去年的扩充计划来看，富豪酒店集团与百利保控股有限公司及其若干全资附属公司订立买卖协议，在中国成立投资公司，主要从事于北京中央商业区朝阳门外大街一项物业发展项目，当中计划包括办公室、住宅、酒店、商场及停车场等设施，总建筑面积约46万平方米。2006年2月，百利保下设的一间投资公司又在北京获得一块土地，该项目总建筑面积28万平方米，包括办公室、商业及住宅，并设有一间豪华酒店。

　　富豪酒店主席同时身兼世纪城市主席的罗旭瑞表示，现在正洽购一些非酒店及地产项目，希望藉此可以增加未来公司盈利。里昂证券的研究报告认为，分拆将带来60亿港元现金，可用于支持其北京发展大型项目未来数年的财务需要。

　　据悉，富豪将采用新加坡CDLREITs模式，成立一家公司负责管理及营运，并向筹建的REIT租用5家酒店，REIT投资者可享受稳定的租金收益；当酒店收益达到某个数目时，营运公司将向REIT投资者摊分部分利润，这一模式比香港已上市REIT更具吸引力。