严介和，从一个乡村教师变成中国最大的“包工头”，他的经历在中国商界的确是一个传奇。不过传奇总会跌宕起伏，如今由严介和一手创办的太平洋集团出现了严重的资金链断裂，有关机构已开始进行调查。眼看着自己的商业帝国面临崩盘，严介和也开始反思他独到的BT模式是否真的适应中国国情。

　　不可否认，严介和的确有超强的商业头脑，但他创造的商业模式却在“万能钥匙”和“定时炸弹”间摇摆。

　　严氏表情——窘境下仍能侃侃而谈

　　昨天早上，在中外管理官产学恳谈会的听众席上，几个理事单位的职员漫无目的地翻阅着资料袋，而大部分听众则昏昏欲睡。

　　随着时针指向9点，连续3年被列入中国富豪榜的民企老板严介和在众人的簇拥下入场，全场的目光一下子就聚焦在他的身上。

　　“我们有过超常，也有过异常。但是我们要解决异常、超越超常，这样才能回归正常。”在单独演讲《企业家思维模式与管理创新》时，严介和习惯性地用他自相矛盾的说话方式，回应着当前外界对他本人及太平洋集团的质疑。台下的听众几乎都在目不转睛地看着台上的严介和。在演讲的停顿之处，台下总会响起掌声。而这是同时参加此论坛的其他嘉宾所享受不到的。

　　“从他今天的表现，根本看不出来太平洋现在正面临着窘境。”在严介和演讲的过程中，记者随即在台下找到几名听众采访。其中有一家北京某公司人士告诉记者，近期媒体披露的关于太平洋集团发生的银行贷款债务纠纷案一直被业界关注，而严介和作为这场风暴中心的关键人物居然还能高调地讲话，确实反映了其强势的一面。

　　论坛的主持人零点研究咨询集团董事长袁岳无意中透露，有些话“错的，都能说成对的”。

　　但是，在严介和单独演讲结束后，当论坛主持人提出“很多创新是不好的，或者很多创新的结果是我们今天看这个模型所不可行的”时，同台的严介和收敛起一直保持着的微笑，表情若有所思。

　　据悉，太平洋集团在江西景德镇的打包托管计划已经搁浅，在辽宁的国企打包收购计划也被叫停了。一位消息灵通人士告诉记者，太平洋集团这两次收购失败的主要原因是严介和的收购资金一直不能到位，而造成这种结果的因素就是BT模式。

　　严氏解药——BT模式转型BOT模式

　　BT模式与太平洋资产的来源，一直以来都是媒体质疑严介和的焦点。

　　昨天，严介和介绍，目前国内效仿这个模式的企业有上万家，资金资源不充沛和有闲置资金的政府都有可能受益于这种模式。但是几分钟后，严介和却又认为BT模式只是初级模式，追求的是短期利润。

　　据悉，在BT(build-transfer，即建设-移交)模式下，BT建设承包人的债务人基本上都是政府，借助政府极高的稳定性、较强的支付能力和影响力，BT建设承包人一般都到银行申请贷款。基于对最终资金来源方政府的信任，银行会在BT建设承包人缺少有效抵押、担保的情况下，仍放出巨额借款。如果，金融机构有着良好的、持续的风险控制和管理能力，这样做理论上来说是没有什么大问题的。

　　但是，BT模式主要适用于建设公共基础设施，投资巨大，建设周期长，同时有着很大的质量风险、政策风险、自然风险等，如果操作不到位，就会引发严重的资金链断裂问题。

　　而目前，严介和率领的太平洋集团正在承受BT模式所带来的恶性风险。

　　由于太平洋集团将战线在全国范围盲目扩大，众多的在建项目引发了集团应收账款的累积。最终不能在规定时间内将贷款偿还银行的太平洋集团最终致使中国银行江苏分行在10月初将其告上南京法庭。同月，华夏银行南京分行要求江苏江海建设工程有限公司、严介和、太平洋建设等归还3900万元贷款。

　　目前，其他银行相继跟进向太平洋集团追收未到期的贷款，涉及资金3.82亿元。而根据南京市房管局的登记资料显示，截至今年9月21日，在短短半年多的时间里，苏州市中级人民法院、南通市中级人民法院、南京市中级人民法院先后5次查封了严介和的12处住宅，绝大多数甚至已经被重复冻结3次以上。这些诉讼的原告，大多为各地商业银行，而被告皆为太平洋建设集团或者下属企业乃至严介和。

　　“BOT模式属于长期模式，是太平洋集团的发展方向。”严介和在会上介绍，BOT是对Build-Own-Transfer(建设-拥有-转让)和Build-Operate-Transfer(建设-经营-转让)形式的简称，现在通常指后一种含义。目前鉴于BT模式给银行业带来的风险，多数银行已经放弃BT项目贷款，但继续做BOT项目贷款。

　　“转型BOT模式有可能给老严和太平洋集团带来新的机遇，但是这种模式与老严的管理风格有所出入。”此前，一位与严介和相熟的人士这样告诉记者，“老严考虑在2008年之前退休，这样才能给太平洋带来和谐。”而在昨天的论坛上，严介和认同了这个想法。

　　严氏未来——做两年“减法”后退休

　　“我做了9年的加法，现在要做2年的减法，之后就退休。”昨天在论坛上，自封为“强势人物”的严介和表示从1996年太平洋集团创立以来，其带领着太平洋集团高速发展了9年。用严介和的话说，这是做了9年的“加法”。9年的成绩已经显现。

　　严介和表示，这次债务风波背后体现出来的“大起大落”，意味着太平洋集团必须走向理性的回归。在未来的一段时间内，太平洋建设将做“减法”，不再承接新的基建工程了。同时，除了不再承接新的基建工程外，严介和要太平洋建设做的“减法”还包括放慢发展速度、收缩战线、严格控制投资规模，希望通过步步为营的发展，让经营管理层用延长的磨合时间去换将来的发展空间。

　　“BOT模式与BT模式相比较，更需要团队稳定的合作，但是我这个人太强势，给团队施加了很大的压力。可以说太平洋集团是我一手创建的，同时也是我一手伤害的。”

　　富豪上榜后是非多

　　2005年，身价125亿元的胡润富豪榜榜眼严介和，如今仍然是舆论关注的风云人物。但与2005年不同的是，此时的严介和并非彼时的严介和，前者被谈论最多的是，他什么时候才能还上拖欠银行的3.82亿元债务。

　　身价125亿元，却还不上3.82亿元的债，说起来似乎有些不符情理。但是从最近媒体对太平洋集团的集体揭发中不难看到，严介和的125亿元资产有可能只是胡润开的玩笑。

　　难怪严介和曾说，成也胡润，败也胡润。而对胡润的这个富豪榜咬牙切齿的又何止严介和一个。

　　每一年，胡润榜排出的名单里，总会有几个违规的富豪被揪出。比如在胡润榜中排名438位、财富达到8亿元人民币的广东顺德金冠涂料集团董事局主席周伟彬涉嫌巨额偷税，被佛山市公安机关带走接受调查，继而刑事拘留。

　　另外，上海福禧投资董事长张荣坤在2005胡润百富榜名列第48名，但在今年7月，张荣坤因非法取得上海社保局32亿元资金以收购沪杭高速上海段的经营权而被拘捕。

　　而在胡润富豪榜里最近的落马富豪，就是2006胡润百富榜占据第16名位置的严介和，也于今年10月先后陷入4起经济纠纷案件，被南京市中级人民法院发出“限制高消费令”。

　　有人说，胡润榜已经成为一个社会现象，其每次发布不仅引发了公众与媒体的高度关注，同样也引发税务部门的高度关注，而顺着胡润榜排出的名单一路查下去，总会有违规的富豪被揪出。

　　但是，在这种极具嘲讽口吻的背后，却能让人们看到一个巨大的缺陷——目前我国税收申报制度上的弊端——我国的税收制度是以主动申报纳税为主，税务部门监督为辅。

　　“如果一部分富豪通过偷税漏税来达到快速积累财富的目的时，税务部门却因为缺少对商人所拥有资产的量化认识，因而显得有些无的放矢。”一位熟知税务部门工作流程的人士认为，要想打造一个透明的税收环境，发布货真价实的富豪榜，除了民间组织的统计之外，有关部门首先要建立一个透明的资产申报机制，让周伟彬、张容坤他们的财富不再在黑暗中积累，这样才能真正有益于国家与社会。

　　人物简介：中国最大的“包工头”

　　1960年生于江苏淮安的严介和，27岁之前做过农村民办教师和包工头。1987年，严介和通过公开招标相继租赁3个濒临倒闭的集体企业，当任厂长、经理、站长等。5年后，严介和注册成立淮安引江建筑工程公司，任董事长。

　　严介和人生的第一桶金出现在1992年。当时，他以公司主动亏损8万元开了张，并第一次开进了国家重点工程沪宁高速公路，掘得了第一桶金800万元。

　　而现在的太平洋集团诞生于2002年，严介和担任董事局主席兼总裁。集团相继并购了17家国有大中型企业，总资产达到60亿元，成员企业发展到46家。2004年，严介和在胡润中国富豪排行榜上排名第66位。2005年，在胡润中国富豪排行榜上排名第2位。

　　从2005年下半年到2006年初，严介和的暴富再次制造了无数财富“黑与白”的话题。严介和的太平洋建设集团到2005年的预计产值竟然高达300亿元。同时，严介和的暴富之路似乎还未停止。据他说，太平洋建设集团签下的未来5至10年内的各类基建订单高达2700亿元；他甚至预计，到2006年年底，太平洋建设拿到的订单金额甚至可以达到“4000亿元”这样的天文数字。

　　但是2006年刚刚入秋，太平洋集团因资金链出现断裂，其法人代表严介和已经被法院发出了限制消费水准和不能出境的限制高消费令。