四川新闻网--成都晚报讯 ：

　　西南财经大学信托与理财研究所

　　随着我国理财市场的发展，理财产品挂钩对象越来越多，产品收益结构设计也愈加丰富。而其中，可提前终止权是一项最基本的设计，有些固定收益理财产品收益结构设计更是以此为出发点。相比浮动收益产品，这类产品结构简单，收益稳定，是普通投资者不错的选择。然而，这类产品之间有没有差别，投资者又该如何“优中选优”呢？在下文中，我们对几款近期仍然在售的同类型理财产品进行比较，并提醒投资者应注意可提前终止权设置中的相关细节。

　　当前理财产品中的提前终止权大多为银行有权客户无权终止产品，在这样的设计中，在行权日，若市场利率低于银行承诺的收益率，银行可能终止产品；反之，银行则不会终止产品，实际上银行以较低利率借入资金。因此从另一个角度，银行的可提前终止权实质是可继续借款权力，可看为一项期权。投资者获得的收益为期权费，即超过外币定期存款利息的部分，而银行以期权费为代价，获得在一定期限后以一定利率借入资金的权力。

　　行权周期，即银行每隔多长时间用有一次提前终止权，经常被投资者忽视，但实际上，行权周期是提前终止权中很重要的一种安排。在有效期内，银行可能拥有多次提前终止权，因此对于同样期限的产品，行权周期越短，在有效期内银行拥有的可提前终止权越多，因此银行应该为投资者支付更多的期权费。但在目前含有多个期权理财产品中，银行并没有为嵌入更多期权而补偿投资者。例如，通过比较同类产品，我们发现，银行对中长期产品行权周期的安排，多为3个月或6个月，银行拥有的提前终止权行权次数大多为一次，如中信银行理财宝系列、光大银行阳光理财计划、汇丰银行外汇理财“可赎回投资”美元产品。而上海银行0612期金鑫理财系列，包括3个月、6个月、12个月美元产品，以及6个月港币产品，银行每一个月有一次提前终止权，因此银行可提前终止产品的次数分别为2次、5次、11次、5次，而提前终止权的这一设计上的差别并没有从收益率上得到充分体现。

　　对于预期收益率、汇率风险、再投资风险等，投资者已比较关注，这里不再赘述，总之，投资者在选择理财产品时应充分考虑产品设计的每一项细节。