继上周五冲高回落之后，昨日沪指继续震荡下行并跌破10日均线。在此背景下，两市一举创下133家上涨、1306家下跌的凄惨纪录。然而在肃杀的气氛中，地产股却逆势逞强，成为市场中令人瞩目的一道风景。那么，究竟是什么原因促成这一现象呢？

　　首先，地产股的逆势走强应该来自于人民币升值的刺激。近阶段以来，以招商银行为代表的银行股、以万科A为代表的地产股屡创新高，一骑绝尘。它们的超强实际上是海外资金对人民币升值的良好预期。因此，与其说本轮行情是指数牛市，倒不如说是人民币升值的牛势。据有关信息显示，10月份中国外贸顺差达到了238亿美元，远超市场预期，由此引发了人民币在过去几天内加速升值，并突破7.87元的关口。而据有关报告显示，我国人民币未来仍将出现较大升值。

　　其次，我国将于明年实施的新会计准则已基本与国际接轨，其中物业重新估值将使上市公司出现巨大的投资题材。去年香港绝大部分地产上市公司因采用新会计准则，需把物业升值或贬值差价列入损益账中，以致利润出现了“三级跳”，近期地产股走势强劲，明显与此有关，届时也将会出现每股收益3元甚至5元的地产上市公司。

　　那么，对于庞大的地产板块，要进行怎样的深度挖掘才能在将来获得更多收益呢？首先，在宏观调控背景下具有较多土地储备的公司值得关注。宏观调控下国家对土地实施了更加有效的管理，使土地市场价格水涨船高，而许多上市公司此前拥有的土地储备成了它们应对行业竞争的有利武器。比如，最近已步入30元高价股行列的保利地产，其目前土地储备已经达到929万平方米，为目前两市中每股土地储备最高的上市公司。类似个股还有华发股份和亿城股份。

　　其次，物业租赁将成为许多地产龙头股未来发展的方向，因为在宏观调控的背景下，物业租赁在人民币升值的预期下，不仅能给上市公司带来稳定的现金收入，还将在新会计法下给公司带来较大的重估溢价空间，建议关注招商地产、张江高科等个股。

　　当然，投资性地产上市公司也孕育着一定的机会，由于此类公司在新会计法下可能每年重估地产价值，并以市值反映其账面价值，这将直接大幅提高每股净资产，降低市净率。另外，由于折旧消失，也相应会提高公司利润，有效提升公司股票的估值水平。如新世界、杭州解百等，建议不妨对此给予一定关注。