中国医疗行业发展将进入新的拐点期，2007年将是医疗行业大变革的启动年。对政策的良好预期将会影响到相关上市公司的业绩预期，因此我们调高行业评级至“推荐”。

　　(银河证券 刘彦明)

　　从中期政策趋势来看，医药营销环节的反商业贿赂、通用名处方制度即将出台，自主创新环境的改善有利于企业开发出新品种，提升盈利能力。

　　捕捉医改新政机会

　　医改政策的思路包括四大看点：首先，加大惠及大众的财政卫生投入力度，该政策将推动国内普药生产厂家、县乡级医院的发展，对于华北制药、新华医疗等上市公司业绩提升影响较大；其次，医院以药养医的局面将被打破，通用名处方制度将得到推行，有利于同仁堂、中新药业等具国企背景的品牌类上市公司提高市场份额；第三，政府新药审批的科学性和透明性将得到加强，鼓励企业加大研发环节的投入，有利于双鹭药业、恒瑞医药等创新型企业做大做强；第四，产业政策将引导国内制药业促成我国实现由制药大国向制药强国的转变，品种优先、并购做强的策略将成为企业实现股东价值最大化的必由之路。

　　坚持上下结合选股思路

　　我们认为，在102家医药上市公司中，约有80％的上市公司的投资都存在时点的把握问题。医药行业个性化投资特点较为明显，行业整体趋势当前并未发生大的变化，对个股的事件、时点和业绩把握构成投资的主题内容。

　　人类永无止境的健康需求决定了医药行业良好的增长预期，但政府医疗卫生政策、技术创新、企业发展的阶段性变化特点又使上市公司的业绩变化不尽相同。诸多药物老品种的恢复性增长和新品种的良好增长预期，将成为行业2007年回暖的基础，这种趋势要求投资者重视医药行业品种和个股机会，从而分享行业进步并获得较好投资回报。

　　值得注意的是，这种自下而上的选股思路也要求投资者注重政策调整带来的个股机遇，比如双鹭药业、万东医疗、华北制药、中新药业、华海药业、同仁堂等企业蕴含的投资机会。