QFII成招商银行股价上涨最大赢家。
上证指数成功站稳2100点，究竟谁是这顿丰盛大餐的主角？从上市公司三季报最新持股数来看，QFII（合格境外机构投资者）无疑是此轮行情的大赢家。“散户看基金，基金看QFII”似乎已经成为目前的流行语，在关注外围股市的同时，投资者也许还要学会跟随QFII的“脚步”了。
文/表 本报记者杨欣
市场地位：
已力压券商跃居第二
据刚公布的上市公司三季报前十大流通股股东统计，QFII以240多亿元的持有市值力压券商，成为国内A股市场仅次于基金的第二大投资机构，保险、社保基金则以200亿元、191亿元持仓紧随其后。不过基金以2000多亿元的持仓仍稳居榜首。
而近期最牛的银行股与钢铁股走势也无不显露QFII的聪明布局。8月至11月,招商银行从7.5元启动,一路上涨至13.75元,而在9月底招行的十大流通股东名单中,仅有两家基金,却有5家QFII,占流通股比例的12%。QFII与国内基金的持股比为5：2,而两者的入市资金规模却是1：10。
在钢铁股“领头羊”鞍钢和宝钢的股东中,国内公募基金的身影已经从前十大流通股东中消失。前十大流通股东中,除中国人寿保险公司、红塔证券分别持有3.29%和3.10%外,其余股东均为QFII机构,持股比例超过20%。
投资风格：
不因波动大规模减仓
当QFII迈进A股市场后,A股市场任何一次震动似乎都能寻出QFII的声音和踪迹,其能量似乎越来越大。现在甚至连QFII的一句话都成了“香饽饽”。11月9日一早,高盛出台研究报告,认为互联网、金融、私人消费等上市公司将是2007年值得关注的板块。当日,广电网络、综艺股份、中科英华等具备互联网题材的股票即集体飘红。
实际上,自从QFII进入中国以来,凭借其国际化的视野,对A股市场总体判断比较准确。如股指前期在冲击1300点、1500点整数关口时,国内机构相对比较谨慎,而QFII则一直比较乐观。即使面对2000点整数大关,QFII也只是调整持仓结构。
“由于在中国的投资在QFII全球投资组合中占比较低,即使有大幅动荡也无损元气,所以自进入中国以来持仓基本稳步增长。目前QFII总体持仓维持在70%以上,并未因国内股市波动而出现大规模减仓。”国泰君安一位研究人员表示。
选股偏好:
与基金扎堆金融股
同时，QFII与基金几乎同时在三季度大幅抢购金融股；券商、社保基金分别重仓医药股和机械制造股，而保险公司则偏好食品饮料股。
统计显示，金属制造业、金融业、机械制造业成为QFII在三季度重仓的三大板块。金融业是QFII三季度增仓最明显的板块,其市值由中报时的13亿元猛增至47亿元。其中，招商银行市值增加最快，由中报时的4.3亿元大幅增至31.6亿元。同时，基金持有的金融股市值则由中报时的176亿元增至279亿元，招商银行也是其重仓股。
市场人士认为,QFII由于客户持有时间长，规模相对稳定，短期业绩压力较小;而国内基金面临的短期业绩压力较大,因而两者应有不同的投资风格,一旦扎堆持股,有可能给对方“抬轿”或帮助对方出货。而实际上,随着国内基金在钢铁板块中的退出,今后QFII和国内基金的投资风格将日趋泾渭分明,各自操作各自股票。
操作策略:
并非只做长线投资
值得投资者关注的是,QFII并非只做长线投资。“QFII前期比较注重长期投资,一般是买入蓝筹股后长期持有。但随着其对中国股市熟悉程度提高,现在也开始关注一些中短期投资机会。比如买入部分成长型公司股票,阶段持有,注意把握投资节奏。”国泰君安的分析报告中提到。
这从QFII换手率大幅提高上也可以看出。根据部分公开持股数据推算,QFII投资的重仓股二季度内换手率达到30%以上。这和此前市场对QFII长期坚决持有优质股票的印象,显然有所偏差。
不过,分析人士称,QFII比较注重风险防范,不会参与纯粹炒作概念股票。即使买入成长型公司股票,也有实质业绩增长支撑。当然其中也不排除有少数QFII基金比较激进,如马丁可利中国基金7.2亿元人民币只投资了10只A股股票,这样的配置就像一个私募基金的投资组合。 |
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