上周恒生指数出现了较大幅度调整，从指数的表现情况看，以19263.86点开盘，收于18690.82点，周跌幅达到了2.96%。受恒生指数下跌的影响，H股指数在盘中也出现了较大幅度的调整，但尾盘又基本收回到上周开盘时的点位。

　　银行与地产股纷纷调整

　　前期受内地银行股强势上市的影响，香港的银行股纷纷走高，特别是大盘蓝筹股汇丰控股盘中一度突破了150港元的大关，进而也推升了恒生指数的上涨。

　　然而在银行股经历短期大幅度的上涨之后，未来一段时间的盈利能力难以继续支持股价上涨，因而其股价到了高位出现了较大幅度的调整。如恒生成份股建设银行的股价从4.42港元下跌到了4港元附近，中国银行的股价也从4港元开始回调整，交通银行、招商银行与工商银行的股价也呈现不同程度的下跌，此类股票的下跌也导致了汇丰控股的调整。

　　同时，在近期原材料继续反弹的情况下，美元的汇价持续走弱，而美国经济的一些数据也反映美国经济放缓步伐逐渐加快，因而市场投资者担心香港经济会因此而受到影响，因而也导致了香港地产股的回调，其中长江实业、和记黄埔等地产股都出现不同程度的跌幅，从而加重了恒生指数调整的压力。而中国移动在冲击70港元未果的前提下，股价继续呈现下跌的态势，目前价格已经回到了64港元附近。从上述的情况看，在前期走强的三大板块地产、通信、银行等行业都出现调整势头的情况下，恒指后期的调整应该持续。

　　原材料股出现明显反弹

　　近两周受欧佩克继续减产与美元疲软的影响，原材料价格出现较大幅度的反弹，其中世界原油价格反弹到了63美元/桶的位置，受世界原材料价格上涨的影响，与原材料相关的个股纷纷走强，如中石油近期的股价再度创出上市以来的新高，股价突破了10港元的高位；中国铝业近期的股价也一改前期的颓势，股价持续走强；而油价的上涨也刺激了煤炭股的走强，中国神华能源的股价也回到了15港元等等。

　　与此相反的是，油价的反弹使得一些与石油相关的下游企业股票出现了明显下跌，如中国国航的股价出现了较大幅度的调整，中海发展、中远太平洋也出现了调整的势头，而南方航空近期的股价更是下跌了10%。

　　从目前的情况看，油价的调整基本告一段落，基于美国经济与中国经济的发展情况，未来价格可能围绕60美元/桶反复，油价继续下跌的可能性也不大，因而此类股票后期大幅度上涨的可能也较小。在市场热点切换的同时，中国政府全力推进钢铁业整合的消息，刺激鞍钢股份及马鞍山钢铁股价短期的强势，如果从前期上涨的情况看，此类股票近期的涨幅已经不小，基本达到了合理的投资价位。

　　从目前的情况分析，在市场资金充裕支持下，大市将可保持强势。同时香港经济基调良好、楼市畅旺、资金充裕、以及美股表现稳定，这些都支持恒指继续上扬。但从短期而言，在众多恒指成份股投资价值被体现的情况下，恒指在19000有一段时间的休整。