近期市场在银行、地产、石化、钢铁等大盘蓝筹股的支撑下，上证指数成功突破2000点大关。然而市场结构性分化严重，“二八现象”甚至“一九现象”频繁出现，大部分投资者抱怨“赚了指数不赚钱”。节点之后市场是高位整理还是继续顽强向上呢？投资机会在又在哪？东吴价值成长双动力基金的基金经理王炯近日对记者表示，短期调整不会改变市场的长期上升趋势，市场将积极向上，在投资策略上，将始终坚持价值成长动态配置，捕捉结构性牛市中的结构性投资机会。

　　结构性牛市将继续

　　采访中，王炯表示，基于国内良好的宏观经济走势，股改等制度性因素的完善以及人民币持续升值的背景，东吴基金认为股市的结构性牛市仍会继续，A股市场将逐步进入中长期牛市。

　　主流研究机构预测，明后年中国的GDP增长率将继续维持在9％以上。展望未来12个月，宏观经济环境依然保持稳定，在此宏观经济背景下，上证300指数未来两年净利润的年均增速将继续保持20％的高速增长。

　　股权分置改革奠定了中国股市健康发展的百年基石，股改是影响证券市场发展中不可量化的重要因素。大小股东利益趋于一致，大股东转移上市公司利润的动机已经减弱，相反大股东通过定向增发不断注入优质资产已经成为一种趋势，这都将明显提升企业的投资价值。

　　捕捉人民币升值机会

　　今年以来，市场热点纷繁迷眼，板块轮动也是变化莫测。王炯认为，作为理性的投资者，必须不断地提醒自己，把自己从旋绕在市场中极易感染的情绪中割裂开来。惟有对价值和成长投资的始终如一的坚持与执着，才能在复杂多变的市场中，规避错误并持久受益。

　　在投资方向的选择上，王炯认为，从长远来看，人民币升值的影响将贯穿始终，金融、房地产等受益行业主流机会较多。同时，倾向于把消费服务类行业、有明显竞争优势的行业一直作为投资选择的重点，这些行业有望不断涌现出具有核心竞争力、成长空间巨大的公司。

　　价值成长动态配置

　　作为东吴正在发行的双动力基金的基金经理，王炯表示，双动力将坚持“把握价值成长动力、风格动态配置、追求超额收益”的投资理念。

　　通过对上市公司价值和成长动力的分析和把握，寻找估值处在相对安全边际之内、并且具备良好现金分红能力的价值型股票和公司素质优良、成长性高、有持续成长能力的成长型股票作为投资对象，通过价值、成长股组合的动态配置，抵御证券市场的风险，提升投资收益，为投资人带来丰厚的回报。

　　“价值”如何加“成长”（）

　　价值与成长，是市场永恒的主题。同一只基金如何兼顾价值投资与成长投资策略？

　　据了解，东吴价值成长双动力基金在设计时，充分考虑到了投资价值股和成长股的时变规律，扬长避短，做到价值与成长并重。该基金的最大特点在于价值动力保障安全收益，即投资于价值动力股票，能够在牛市中分享股市的上涨，在熊市和振荡市中缓冲股价的剧烈波动，从而保证投资的安全性和收益性；成长动力驱动超额收益，即投资于具有高成长性的股票获得超额收益，满足投资者的多种需求。

　　东吴基金管理公司相关人士介绍说，双动力基金股票投资组合采取自下而上的策略，根据东吴双动力评价体系精选股票构建而成，双动力基金的股票池由价值股票池和成长股票池共同组成，价值型股票池根据东吴价值动力评价体系构建，而成长型股票池则根据成长动力评价体系构建。

　　价值型股票池从股票估值安全边际和分红能力安全边际两个层面进行构建的。

　　当一只股票被市场低估，并且还具有良好现金分红能力时，该类型股票就存在价值动力。

　　成长型股票池则是基于上市公司未来净利润增长率和公司素质评价基础上构建的。DCF价值模型指出，企业内在价值取决于企业未来自由现金流和折现率。