特易购鲸吞乐购90%股权

　　继2年前收购顶新集团旗下乐购卖场一半股权后，英国最大、全球第三大零售商特易购（Tesco）昨日在英国总部正式宣布，再次出资1.8亿英镑（约合28亿元人民币），增持乐购40%的股权。

　　至此，特易购以3.2亿英镑（约合49亿元人民币）的总代价持股乐购90%，彻底得到对乐购的控制权，外资零售巨头在中国最大收购案由此诞生。

这笔交易进行得相当隐秘。昨日顶新集团创始人魏氏四兄弟中的老四———魏应行以“正在国外开会”为由，没有回答记者的问题。记者获悉，乐购内部员工也是昨天刚得到通知。“特易购在谈判中要求严格，约定增持股份一事如果提前被外界获悉，整个交易就自动宣告失败。”知情人向记者表示。特易购收购乐购九成股权后，乐购的卖场名称将改为“乐购·TESCO”，之所以还沿用乐购的品牌，是因为“特易购这个中文名称在国内没几个人知道”。

　　看来为在中国庞大的零售市场占据一席之地，特易购付出了巨大代价。截至昨日，乐购在中国内地只有44家连锁卖场，上海是它最大的市场，拥有15家卖场。3.2亿英镑收购90%股权的价格，意味着特易购给乐购每家门店的估值超过1.24亿元人民币，按照乐购目前注册资本为4000万美元（约合3.1亿元人民币）计算，特易购28亿元收购乐购40%股权的溢价高达20倍，超过其第一次21亿元收购50%股权时不足12倍的溢价比例。1998年，顶新集团为其“康师傅”方便面、饮料等业务铺设销售渠道，在中国内地开设第一家乐购卖场。2004年，为提高管理能力与资金实力，它将乐购的一半股权出售给特易购，其时已发展到25家门店，其中10家集中在上海。

　　记者观察

　　三巨头中国酣战升级

　　沃尔玛、家乐福在中国加快扩张脚步，迫使近年来加快海外扩张脚步的特易购，再次加大在中国的筹码，避免与前两大外资巨头差距太大。分析人士认为，沃尔玛即将大举收购好又多，迅速扩大中国网点规模；家乐福在中国的31家合资公司陆续开始独资，加快开店速度，这些都让全球第三大零售商特易购焦虑。特易购一位副总裁大卫·雷德曾表示，要么跻身市场前三位，要么选择退出。在特易购海外市场中，除中国外，大多处于市场前两位。2年前，特易购收购乐购50%股权后，由于没有得到完全控制权，又与乐购的台湾管理层经营理念不同，收购后两个企业的磨合与博弈，大大减慢了它在中国内地的扩张速度，2年多时间只在内地新开19个连锁网点，比家乐福开店速度落后一倍。目前乐购内地有44家门店，只相当于家乐福中国网点规模的一半。控股乐购后，特易购希望2008年全国达到100家门店。

　　特易购此举将让它与沃尔玛、家乐福的中国酣战进一步升级。“中国入世之后，外资在中国的零售业务将逐步转向独资与控股。”上海连锁经营研究所所长顾国建昨日向记者表示，“外资对中国业务的掌控程度越强，自己的赢利空间也就越大。”