本报讯(记者张建华)今天是让老冯兴奋的日子。花了40万，幸运地中了一个签之后，老冯就盼着中国人寿上市的这一天，人寿上市到底能挣多少钱，这样的小算盘在他心里不知道拨了多少回。好不容易得到了这样一个“金”股，是不能轻易放手的，他在开盘前挂了58.88元的卖单，期望能在人们的冲动中捡个大红包。周围的人都说他想钱想疯了。
9时30分，开盘价出来了，37元，涨幅95.97％。9时40分，人寿击穿40元，成交量1亿7000万股。
中国人寿也许是中国股市成立以来定价分歧最大的股票。看一下机构对它的定价预测，你更会觉得不知所措。从21元到40元，定价的差别近一倍。特别是某券商报告直接喊出了一年35元、三年90元的口号，让小散户惊出了舌头。定价的分歧源自保险这一特殊的行业。保险公司其实就是放大杠杆的投资公司，在承诺的回报基础上，赚取属于自己的利差，而决定保险公司价值的关键，很大程度上在于其投资能力，如果投资能力优秀，1％的投资回报率的差别，可以带来估值差别的几何级放大，这也就是目前业界在国寿估值问题上分歧巨大的主要原因。
按机构的分析，如果国寿投资回报率在8％的水平，则合理估值为35，如果达到10％，则合理估值在90，这也就是机构“大嘴喊价”的来源。
大型海外上市国企的回归一直是证券市场方方面面关注的问题，中国国航、中国银行、工商银行，一个个“大家伙”的上市，给内地的股民带来了格外的惊喜的同时，也让指数失真越来越严重。据中信证券测算，仅去年上证指数虚增量就达到415点。为此，在人寿上市前，证监会特别出台新规，新股于上市第十一个交易日开始计入指数。今天中国人寿上市，上证指数表现平稳，并没有受到特别的影响，看来管理层的目的达到了。
直到上午11时，中国人寿的价格依然没到48元，老冯似乎并不着急:“不成交没关系，我看好未来。”吃饭的时候，老冯的口气又变了，“差不多我就走”。但多少是差不多，老冯说他也说不清。D052
张玉军摄B128
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