景气上升 房地产板块增长可期

　　2006年以来，大智慧房地产板块指数上涨了150%。其中，万科A的股价上涨了268%，昨天又涨停价创出新高，报收17.16元。受人民币升值趋势预期和机构资金的推波助澜，房地产板块作为A股市场最为强劲的板块之一，产生了泛海建设、阳光股份、招商地产和万科A等强势个股。

　　行业景气程度上升

　　资料显示，去年11月份以来，人民币升值步伐有加速迹象。各大机构普遍预计人民币2007年升值幅度保守估计将达到5％。

　　国都证券认为，在人民币升值的大趋势下，房地产资产升值和估值将出现溢价，国内房地产上市公司将因此得到惊人的历史性超额投资回报。

　　国都证券指出，虽然2006年国家宏观调控政策密集出台，但实际上，一线城市实际房价涨幅依然达到了40％至50％。2007年，主要城市的房价仍将处于上涨状态，其中，北京市房价2007年将加速上涨的预期已经成为市场共识。

　　2006年前十个月，全国商品住宅累计销售面积12976万平方米，同比增长27.6%。虽然低于2005年45.87％的增速，但仍属于近六年来增速的高位区。

　　首选土地开发企业

　　国都证券分析指出，由于全国地价出现大幅上涨，房地产行业内部经营利润将向上游转移，地产类、住宅开发类、商业地产类股票将成为拉动板块上涨的三驾马车。

　　其中，土地开发企业是投资首选，其次是土地储备丰富、成本控制优势突出的住宅开发商以及一线城市核心地段、规模扩张潜力大的写字楼、酒店、商铺等商业地产经营企业。重点投资对象主要有陆家嘴、中国国贸、小商品城、金融街、万科A、金地集团、保利地产、招商地产、栖霞建设等公司。

　　国都证券指出，中国国贸是北京甲级写字楼和长安街的标志性建筑之一。未来国贸三期第一阶段2009年全面投入使用后，公司每股收益有望达到0.60元/股以上。现阶段公司合理估值约为9.44元/股；长期价值在18.85元/股以上。