建仓防御性板块 应对技术性震荡（股市聚焦）

　　本轮行情的主流热点——地产板块全线跳水，极大地打击了市场的信心，越来越多的投资者加入到了抛售行列，出现了三轮快速跳水，但在超级牛市强大趋势下，5日以及10日均线仍具有相当强烈的支撑，总体看上升趋势仍没有改变。

　　从目前来看，笔者仍然认为，这还是属于牛市中正常的技术性震荡，牛市的根本基础没有发生任何改变，剧烈的波动是市场内在规律的直接反映，在历史涨幅过高的背景下，产生筹码换手，主流资金调整仓位等是正常的，这一阶段也为机构投资者寻找战略性品种提供了良好的环境，并且这一阶段将仍是个股炒作的天下，仍是投资者仔细选择热点运作的时机。

　　上升趋势仍然没有改变

　　2007年10个交易日，深沪两市都创出了历史新高，都放出了历史天量，但沪综指走势偏弱，三次冲击2800点都无功而返，而且都伴随着快速的跳水，甚至在下跌的同时也都伴随着天量的出现，这种现象意味着指数的调整压力越来越大。

　　笔者认为，沪综指在今后一段时间内，将延续近期的宽幅震荡走势，而且波动空间将扩大。这是因为沪指的中长期均线距离目前点位较远，如最短的30日均线还在2500点下方，60日均线在2200点附近，半年线以及年线都在2000点之下，笔者认为，沪综指将向30日以及60日均线之间2400点靠拢，然后上下宽幅震荡，等待均线的上移，总体保持一个箱体格局，这样的走势将持续相当一段时间，并且还有可能再创新高。

　　主流核心热点纷纷陨落

　　在银行股中的工行、中行前期大幅调整，进入中期震荡阶段之后，中石化也紧随其后，在上攻至11元上方之后也是大幅下跌，而昨日房地产全线跳水，两市共有28家房地产个股跌停，其中的龙头深万科、保利地产等也达到跌停，对市场人气产生了极大的打击，引发了较大的抛售压力。

　　大家知道，银行、地产、权重是本轮行情的三驾马车，是主流核心中的主流，相当部分的机构资金都在这三大板块中运作，而银行中的招行、房地产的万科、权重股的中石化则是这三驾马车中的龙头核心，它们的陨落在很大程度上也意味着行情遇到了较大的阻力，这也为投资者的操作带来了相应的启示，即在近期投资者必须回避涨幅巨大的个股行业板块，而不能采取激进的追涨策略，这样才能获得安全稳健的收益。

　　笔者认为，即使在主流热点核心陨落之后，市场也不会失去机会，长期上升趋势所带来的惯性仍将刺激个股的炒作，而这种个股的炒作将是补涨个股的天下，在本轮行情涨幅偏小的行业个股，总体估值仍具有优势的行业板块将受到资金的青睐，将在震荡中表现出众，也是投资者的获利来源。

　　紧盯防御性行业板块

　　笔者认为，在经过了2006年的全面普涨之后，中期技术性的震荡将为市场带来追涨的风险，同时也带来逢低吸纳的机会。

　　经过一年来的持续上涨，A股市场整体估值水平已基本处于合理范围，缺乏继续大幅上涨的动力，尤其是部分板块涨幅巨大，估值明显偏高，先期进入的机构已赚取了超额利润，它们主要是寻找机会震荡出货兑现利润，虽然长期仍有空间，但总体上涨空间在2007年已经不大，但涨幅偏小、估值偏低的行业板块则存在逢低吸纳的机会。如交通运输、医药、零售、公共设施服务等防御性行业，在近期表现得异常出色，尤其是商业和消费，创造了最大的亮点，贵州茅台突破百元，小商品城突破90元，王府井、西单等昨日冲击涨停等正是这种资金流动的反映。

　　这部分行业板块普遍具有规模较大、业绩优良、发展稳定等特点，但成长性略微逊色，因此在股指上涨趋势比较明确的情况下，难以得到市场热钱的追捧，涨幅明显低于市场平均水平。而当指数有迹象进入调整之际，它们则逐步显示出估值优势，容易成为新资金的建仓对象，也会有出色表现。投资者应密切关注主流资金动向，减少投资的盲目性。

　　具体而言，投资者可重点关注汽车、煤炭、钢铁、旅游、医药、能源、农业、服务、交通运输、公用事业等防御性板块。