漫画：2007中国股市飘红 中新社发 唐志顺 作
今年开盘以来，油价持续下跌，这一波原油价格的降幅非常大，另外铜价也不断下降，另外原料指数下跌，有两个方向值得思考：第一、新兴国家的需求是否下跌？第二、国际投资信心是否改变？...
在2006年以前，巴西、俄罗斯、阿联酋等以原物料出口国家，在原料价格飙涨下，经济欣欣向荣，股市也跟着大涨；如今原料价格开始回跌，这些国家将因为外贸收入减少，经济出现下滑，股市也跟着回档；反观，以原料进口的中国及越南，将因原料价格回稳，进口成本下滑，经济成长更加旺盛，股市将持续走多头行情。
由于全球最大经济体美国所公布经济数字不如预期，对于原料需求减缓，以及库存增加，近期全球能源及金属矿物等原料价格纷纷出现剧烈回稳，其中以原油及铜此波回档最深，其中油价这波回了三成，铜价也回档34%，其它原料报价也都出现或多或少的跌幅。
原料价格飙涨让巴西、俄罗斯及中东股市发亮
过去油价及原料报价上涨曾让许多以原料出口的国家赚进大把外汇，如今原料报价在需求减缓以及投机资金撤出下回档，这恐怕将冲击靠原料出口赚外汇的国家经济及股市，若这波原料报价持续下探的话，今年全球股市将面临重新洗牌。
国际油价2003年受到美伊战争的影响，原油及贵重金属报价都出现飙涨，连带拉抬其它原物料报价，虽然2004年及2005年战事已经平息，回归于平稳，但原料报价在这二年却屡创新高，以油价为例，二○○一年十一月国际油价每桶才16.7美元，在连续飙涨后，日前每桶最高还来到78.4美元，创下历史新高，这段时间累计涨幅高达369%；其它原料报价也跟着飙涨，如镍价从每吨四三五○美元涨至三四七五○美元，大涨699%，铜及锌价累计涨幅也有五倍，涨幅都相当大。显见此波原料价格上涨，非仅只是美伊战争的因素而已。
全球股市在原料报价上涨推升下，与原料有关的国家如巴西、墨西哥、智利、委内瑞拉、秘鲁、印度、俄罗斯及澳大利亚等，指数近年都大涨，其中原料出口比重较高的巴西、委内瑞拉、秘鲁及俄罗斯等地区股市累计涨幅都有三倍以上，铁砂大国的巴西股市就因为铁砂价格飙涨，股市近五年内(从最低至最高算)，大涨411%；OPEC中第三大石油生产国委内瑞拉，其股市也在油价飙涨推升下，此波累计涨幅高达七点四倍；主要原料出口国的俄罗斯股市也大涨八点八倍。
原料价格回稳有助于中国经济提升
在2006年之前，因为全球资金疯狂投资新兴市场，造成新兴市场的股市大飙涨，而先前这波飙涨有些是搭上原料价格飙涨的列车。
但最近原料报价在需求减缓，以及库存大增下，相继出现大回档，因此过去搭原料价格飙涨的国家，其股市有可能因为原料价格重挫而猪羊变色，今年出现大幅修正。相对地，大量进口原料的国家，其股市将因原料价格重挫而进口成本下降反而出现大涨，成为原料价格重挫的受惠国。
根据英国经济学家表示，世界经济增长的真正动力都来自于亚洲，因为二○○一年以来，亚洲的经济增长一直占全球经济增长的一半以上，若以目前的市场汇率来衡量，全球GDP增长有二一%来自于亚洲经济增长的贡献。
其中以中国大陆对全球经济成长贡献最大。二○○六年中国大陆的经济成长率约10%，而全球经济在中国大陆经济成长贡献下，去年还有3.6%左右的经济成长率。目前中国大陆为全球第四大经济体，虽然国民生产毛额仅占全球5%左右，但十三亿人口所堆砌的经济体，足以撼动全球经济。
根据统计，在中国经济的快速崛起，带动原料强劲需求，根据国际钢铁协会表示，在全球钢铁仍保持强劲需求下，去年全球钢材需求量将可达10.87亿吨，较2005年成长7.3%，估2007年将再成长5.8%，达11.5亿吨，其中以中国大陆需求量成长最多。
同样地情形也发生在原油上，2006年全球原油日产量及需求量分别为8413万桶及858万桶，虽然从全球原油供需数量看，全球原油供需无任何缺口，但原油开发已经达极限，而中国大陆、印度及巴西等新兴经济体快速崛起，对原油需求大增下，让原油市场供给出现吃紧的现象。
俄罗斯及巴西今年股市将黯淡
宏观调控对中国大陆经济的影响属于长期的，慢慢的，因此初期对原料需求影响不大，因此铝、铜、铅、镍、锡、锌及原油等报价去年都还创新高，如今随宏观调控效益发酵，中国大陆对于原料需求趋缓，加上发达国家经济成长减缓，在库存大增下，近期原料价格都出现大修正，其中铜价及油价此波就跌三成以上；锌、铝及锡价也回档超过一成。
原料价格回稳对中国大陆经济成长将有很大帮助，因为进口到中国大陆的原油、钢材及其它原料成本将大幅下滑，这不管对于内需经济或外销经济都相当有帮助，这未来也将反映在股市上；反之，俄罗斯、巴西等靠原料出口维生的国家，其股市将因为出口原料下滑，外贸收入减少而将出现大幅修正，成为原料下跌的受害国。
因此，若2007年原料价格如市场预期出现大幅下滑，这时投资人就应该避开以原料出口维生的新兴市场，转向以原物料进口，全力发展经济体，如中国大陆及越南等都是，这也意味着中国大陆及越南有机会将成为二○○七年全球股市最闪亮的市场。
(稿件来源：《先探》周刊，转载时略有删改)
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