股市分流资金考验开发商 房价或在今年出现转折

　　虽经两次宏观调控，房价上涨的步伐仍然未被有效阻止。然而，这种状况可能在2007年发生改变。

　　首先，国家调控房市的决心更显坚定，且开始动用更为严厉和具体的措施。1月9月，建设部公布的《90平方米以下住宅设计要点》(征求意见稿)将小户型面积标准放宽，但不到24小时即紧急宣布废止。

　　导致房价上涨的一个重要因素在于开发商的囤积居奇，如今，国家也开始出台重拳。从1月1日起，大城市土地使用税每平方米年税额，已由0.5元至10元调整为1.5元至30元；从2月1日起，国家税务总局要求正式向房地产开发企业清算30%～60%不等的土地增值税。一旦这些政策得到认真执行，且确保相关税收不被开发商转嫁出去，对开发商的囤积居奇做法无疑将是釜底抽薪之举。因而，从政策面来看，房价在2007年出现拐点的可能性很大。

　　其次，股市的繁荣或影响开发商的资金链，进而影响房价的变动。在股市低迷的五年中，恰是我国房地产市场最为活跃、涨速最快的五年。一个重要原因在于我国居民的投资渠道少，当股市低迷，大量资金涌入房市推动了房价的上涨。虽然房市与股市并不一定存在此消彼长的关系，然而，当房市经历连续五年的快速上涨，收益空间已经大为缩小，且面临宏观调控的巨大风险，而股市的繁荣能够带来更多、更快的收益时，两者之间此消彼长的状况，就可能以一种明显而直观的形态表现出来。

　　央行最近发布的金融运行数据显示，2006年全年，居民户存款增加2.09万亿元，同比少增1125亿元。原因是，股市上涨较快、成交量较大，分流了一部分居民储蓄存款。应该认识到，用于储蓄的资金，并非投机意愿非常强烈的那部分资金，而最近几年活跃于房地产市场、每每兴风作浪的众多游资，则是投机性强、嗅觉最为灵敏的资金。当部分储蓄也开始转向股市时，这部分投机特征更为明显的资金去向就不难想象。

　　事实上，面对股市的火爆所带来的可观回报，一些人甚至将房子典当去炒股。对房地产商而言，“押房”炒股绝对是一个不容忽视的信号。众所周知，我国房地产开发商的自有资金严重不足。以上海为例，房产开发企业自有资金2001年为18.84%，2002年为17.53%，2003年为16.94%。

　　由于自有资金少，房地产开发商的资金链非常脆弱，尽管两次房市调控尚未产生明显效果，但几乎每次调控之初，只要银行略微紧缩一下贷款，马上就有开发商靠高利贷艰难度日。当股市繁荣，大量以投资、投机为目的的资金分流出去，对于房地产开发商而言，将是一场真正严峻的考验，而房价也随时可能会出现转折。