中移动弃购Millicom背后：寻海外收购新目标

　　如同好莱坞电影，剧情总是在人们意想不到的时候来个大转弯。

　　“我们不会出售给任何公司。”7月4日，总部位于卢森堡的电信运营公司Millicom的首席财务官DavidSach在电话中向记者表示，在Millicom最新的新闻公告中，有对于其公司战略的介绍。

　　今年1月，这家在纳斯达克上市的移动运营商宣布将挂牌出售，甚至同意在被收购后私有化，从而引来包括中移动在内的全球多家移动运营商参与竞购。中移动一度被视为最有可能的收购者。

　　但在半年之后，一切戛然而止。

　　价格谈不拢

　　一度有消息传出，中移动将以每股48美元，总价约53亿美元的价格完成对Millicom的收购。

　　在瑞银集团6月29日发布的关于内地电信运营商的报告中，中移动董事长王建宙首次对收购Millicom表态。他表示，如果Millicom有盈利贡献，集团可能会考虑将其注入在香港的上市公司。

　　一切似乎已成定局。据报道，Millicom的高层原定于7月5日在北京与中移动共同宣布并购完成，但在其启程前的几个小时改变了这一计划。

　　Millicom的解释是，与竞购者们的价格谈不拢。

　　7月3日，Millicom向美国证交会提交了一份公告文件，该文件称，“自今年5月以来，我们一直与收购方进行了延期的谈判和尽职调查(DueDiligence，也称‘审慎性审核调查’)，但现在我们认定，这个收购者将不会在我们可以接受的时限内，提出一个有适当吸引力，或者足以确保交易达成的有约束力的报价”。

　　Millicom的控股公司瑞典电信和媒体集团Kinnevik也在7月3日当天发表声明，表示支持Millicom董事会终止收购谈判的决定。目前，Kinnevik拥有Millicom接近40%的股份。

　　而一直担任出售Millicom股份的财务沟通顾问Brunswick公司合伙人TimBurt表示，其公司“仍参与到这个项目中”。但他拒绝透露Millicom是否将继续出售股份的具体情况。

　　7月4日晚，电信市场研究公司InformaTelecoms&Media首席分析师DavidMcQueen在接受本报记者电话采访时认为，近几个月来Millicom的业务增长很快，所以希望重新审视自己的企业战略。

　　根据Millicom今年第一季度财报，Millicom的净利润为3340万美元，而去年同期的业绩则是净亏损1130万美元，并且有接近963000的新增用户，比上一季度增加了11%，而比去年同期增加了52%。

　　Millicom在向美国证交会提交的公告中表示，该公司目前已终止与整体出售公司股份相关的所有谈判，并表示“董事会有信心保持公司未来的独立发展”。

　　中移动主动退出

　　这是中移动的国际化进程的第二次受挫。去年中移动参与竞购巴基斯坦电信26%股权，但由于报价低于阿联酋电信而落败。

　　对中移动竞购的失败，业内有种种猜测。

　　据消息称，收购的失败原因其实是中移动主动退出。消息人士告诉记者，在上周日召开的中移动董事会上，董事们认为中移动出价过高，从而导致计划被迫搁置。另外也有消息称，由于Millicom的海外业务部分所在国与中国尚未建立外交关系，导致双方的谈判进一步拖延。

　　以上消息目前均未得到证实。到目前为止，中移动尚未就此事做出任何表态。

　　在此之前，中移动对Millicom的收购价格一直被看作冒险。今年4月底中移动参与竞购消息传出时，Millicom标的价格仅为40亿美元左右——即使这一价格已经是超过Millicom2005年经营总额4倍的“高溢价”——短短2个月之后，中移动的竞购价格已经被抬高1/3，达到53亿美元。

　　5月10日，易观国际发布分析报告指出，若按照计算投资回收期的静态计算方法，并且假设未来十年内销售收入平均增长率在40%左右，中移动至少需要十年的时间才能够收回全部投资。

　　“该收购价几乎为2005年Millicom11亿美元收入的5倍。”《福布斯》报道称，如果中移动由于收购价格的原因决定不再推进收购交易，意味着中国公司正在学会兼并与收购的规则，那就是收购价不能高出企业实际价值太多，“我们有理由相信中国企业的下一步收购行为很快又会出现。”

　　7月4日，接近王建宙的人士向本报记者透露，中移动的海外并购战略并未受此事影响，仍将继续寻找合适的投资目标。

　　就在宣布并购谈判破裂当天，Millicom股价暴跌26.63%，报收于33.33美元。而中国移动(0941.HK)股价至目前尚未有大幅波动，多家机构分析师亦表示，将维持对中移动的“买入”评级。