港金管局总裁任志刚建议:设立渠道连接两地股市

　　记者昨日（1月27日）从香港金融管理局获悉，该局总裁任志刚25日撰文指出，连接内地与香港两地的金融市场，整体而言对国家有很明显的好处。

　　中国的情况很特殊，一个国家拥有两个不同的金融体系。对此，任志刚认为：“差异亦会促进劳动者分工与生产专门化，从而提升生产力及改善整体社会民生。

充分把握这些机遇，显然符合国家最大利益。”他说，积多年来观察金融市场的体会，其中之一就是市场规模越大，好处越多。市场越深越广，流通性便越高，市场定价机制也会更有效。市场规模越大，其集中度就越小，被操控的机会亦较小。相反，规模较小及开放型市场的处境则较不乐观，其波动的频密程度及幅度往往很大，对金融稳定甚至金融体系的有效运作造成不利影响。由于维持这类金融市场的稳定困难得多，监管政策也可能要经常调整，最终影响市场的稳健性。

　　文章指出，香港与内地金融市场另一点特别之处，就是基于历史等种种原因，往往有两个市场买卖基本上相同的金融产品。以股票市场为例，内地多家企业的股票均以H股形式在香港买卖，同时又以A股形式在内地出现。尽管两类股票以不同货币买卖，有不同的参与者，监管规定亦不一样，但它们基本上是相同的产品，有时候连表决权及其他权利都相同。

　　有鉴于此，任志刚认为，连接两市两股将会产生良性互动的效果，包括增加整体市场流通性、提高定价机制效率、加强市场自律，以及使市场人士、中介机构与有关当局更有效地管理好所涉风险。因此，既然大市场好过小市场，同时在内地与香港市场买卖的金融产品存在重叠，将两地市场连接对整体会有很明显的好处。

　　任志刚特别强调说：“我并不是在谈市场‘统一’（这至少在可预见的将来都不会发生），而是设立适当渠道让两地市场连接起来，使它们可以享受市场规模扩大所带来的好处。”（张荣刚）

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(责任编辑：梅智敏)