瑞银袁淑琴：重点投资防御性股票

　　早报讯全球著名投资银行———瑞银集团中国证券部主管袁淑琴昨（29）日表示，2007年A股市场将会波动较大，投资者不应过分追捧高市盈率、高估值的股票，在市场较为动荡或处于跌势时，应选择防御性较强的行业作为重点投资对象。

　　袁淑琴在2007瑞银大中华研讨会上表示，A股市场在2006年已经成倍增长，目前已成为亚洲第二大市值的市场，A股市场的平均市盈率已从2005年时的18倍增至目前的30多倍。

　　她指出，未来A股市场的升势是否可持续，需要考虑三方面因素。首先，股权分置改革使约70%的A股股票成为流通股，增加了流通股的供应，这在一定程度将改变目前的市场供需。

　　其次，H股的回归带来了新股的供应，对提高A股质量将有所帮助，但同时其发行量也相当大；最后，随着A股市盈率的上升，投资者对企业的盈利也有一定憧憬，一旦企业的盈利增长不及预期，将会带来股票的抛售压力。

　　袁淑琴称，作为合格境外机构投资者(QFII)，瑞银目前拥有8亿美元的投资额度，其中逾70%投资在A股市场，投资对象包括S山东铝等215只A股，50只股票基金及15只可转债等。

　　她表示，瑞银集团收购北京证券部分股权的事宜进展顺利，目前新公司已成立，预计很快将进入运作中。

　　（金时）