美联储连续五次维持利率不变

　　周三晚些时候，美联储全票通过维持利率政策不变的决定。

　　这是2006年8月停止加息以来，首次全票通过。这说明委员们经过几个季度的争论，已经就经济增长和通货膨胀水平达成共识。这样有利于市场根据他们的言论预测利率政策的进一步走向，同时也有利于金融市场的稳定。

　　会后声明显示，美联储对美国经济增长和通货膨胀前景更加乐观，但同时重申，仍存在一定程度的通货膨胀风险，这进一步说明降息不在近期的考虑范围之内。而去年底很多机构认为有可能降息。

　　在会议的前一天公布的2006年第四季度国内生产总值增长3.5%，高于美国经济长期增长趋势3%，而此前两个季度的GDP增幅都低于平均水平，使得市场担心经济步入衰退。因此，本次会议之后，如果没有出现意外数据，在一段时间内，预测衰退和降息的机构将闭嘴了。

　　从数据角度看，尽管今年一季度采购经理人指数仍有下探50的可能性，但由于二季度是制造业高峰，因此可望出现上升的走势。

　　另一方面，就通货膨胀而言，即使短期内油价不会再上涨，但是美国目前劳动小时工资和非农就业人数仍处于高位，即劳动成本型拉动的通货膨胀风险仍然存在，并且3.5%的增幅已经超出经济学家们所认为的潜在经济增长率，间接印证了已经吃紧的劳动力市场承受着通货膨胀压力。

　　最后，去年12月以来，消费者支出、信心指数和耐用品订单等数据却无一例外地表现强劲，说明美国整体经济已经步入低增长的泥潭，重新开始上升。

　　综合考虑，笔者认为美联储并没有迫切降息的理由，而当房地产市场稳定以后，2007年下半年经济估计可以重新回到稳定的3%以上增长，如果到时候通货膨胀威胁仍未解除，不排除有上调利率的可能性。