铜市下跌动能释放（热点透视）

　　天有不测风云。压制铜价下破5500美元整理平台的最后一根稻草，不是此前一直最为市场担忧的库存，却是《华尔街日报》的一篇报道。上周五该报称，一直以来在铜、锌市场叱咤风云的对冲基金“红风筝”（RedKiteManagement）从去年12月以来，在伦敦金属交易所基本金属市场出现了约20%的亏损，仅今年1月就出现了近15%的亏损。

　　受此影响，伦敦期铜大幅下挫，3个月期铜收跌270美元，报5330美元/吨。周一上海铜市也在跌停板处几度徘徊，主力0704合约最终收报50040元/吨，跌2060元。

　　此“红风筝”基金中国投资者并不陌生，它曾被疑为当年“国储铜事件”的幕后主角。去年12月该基金合伙人DavidLilley在上海举行讲演，对铜市场持坚定的看多态度，认为全球机构投资者还远未达到最优的商品资产份额，机构为优化资产组合而增持商品资产。他说，机构投资者持有商品资产仅为2％－5％，而根据高盛所设计的效益边际曲线，在一项资产组合中，30％的商品份额是最优的。同时，过去100年间，全球资源主要由美、欧、日等发达国家所分享，而现在，新兴国家已经有能力和财力去竞争这些商品，这就导致了供给的结构性短缺。未来3年，中国的铜消费还会翻番，印度等新兴国家才刚刚起步。

　　言犹在耳，市场真实的供需情况却并不以某只基金的意志为转移，恐慌性的抛盘压制价格，类似安然事件的爆发使得期市受到了再一次的震撼，而整理平台的被破，使得LME期铜出现了继续滑落至5000美元一线的可能。

　　不过市场中并非充满悲观论调，与基金平仓因素相悖，周一的上海市场却出现了低位持续增仓的状况，持仓量当日增加9016手，在春节前出现这种情况，非常值得投资者关注，这也许正代表着下游买家的备货力量。

　　中国海关公布的数据显示，2006年我国铜精矿进口总量同比下降11%至361万吨，阴极铜进口量同比下降33%至818931吨。但去年12月我国铜精矿进口量同比下降1.6%至367261吨。阴极铜进口量同比增长59%至94659吨。结合今年的暖冬气候，铜市的消费旺季很有可能提前到来，中国进口量的增加将持续，从而对价格起到强劲的支撑作用。

　　总体来看，目前的铜市仍然表现疲弱，但其中也隐藏着暗流，那就是中国需求。业内分析师认为，价格如果在本周将下跌动能充分释放，那么在节前的最后一周，很有可能出现更大的备货买盘需求。