黄湘平：建立券业持续盈利新机制

　　中国证券业协会新任会长黄湘平日前撰文指出，随着股权分置改革的基本结束，我国证券市场“新兴+转轨”的重心正在偏向“新兴”。未来，证券行业的工作重点要转为推进多层次市场体系的建设、大力发展公司债券市场、不断推进市场创新发展、稳妥推出金融期货等新兴市场。

　　黄湘平指出，如果说股改之前，证券市场的特点是新兴加转轨，重在转轨，那么，实现全流通以后，证券市场的特点就是转折加新兴，重在新兴。为此，证券行业要抓住这一黄金发展机遇期，树立“转折+新兴”的市场新理念。

　　他表示，在新兴的市场环境下，证券行业要切实建立持续盈利的新机制，迎接行业的转折新兴。融资融券业务、期权期货业务、做市商制度下的交易业务、发行注册制下的承销配售业务等业务已经或正在推出，证券机构从事这些业务的市场条件正在不断形成。这就要求证券行业通过开展创新业务，培育新的经济增长点，实现业务转型与创新，形成持续盈利的新机制。

　　黄湘平强调，未来证券机构可能会面临几类风险，比如由于融资融券试点阶段缺失转融通机制，证券公司在经营融资融券的业务过程中并非提供“中介服务”，而是直接与投资者进行类似对手的交易，将承担较大的风险。此外，在股指期货的“瀑布效应”中，有可能加剧股票现货市场的震荡；特别是在推进综合经营的过程中，实行混业经营连通货币市场、资本市场和保险市场的政策安排，银行、保险等金融机构都将进入资本市场，渗透到证券公司的传统领地，压缩券商业务的利润空间，证券机构无论在资金和销售网络方面都相对处于劣势。

　　为此，黄湘平指出，新的市场风险生成机制和外在的竞争压力，要求证券行业应有防范化解风险的新本领，开发新的风险计量技术和管理技术，通过承担风险和管理风险，获取风险收益，按照识别风险、计量风险、定价风险和分配风险等环节组织业务流程，延伸业务链条，壮大产业集群。