央行上调准备金率意在平抑资产价格 非针对股市

　　中新网2月27日电 最近一段时间，央行对资产价格的关注，牵动着激情上涨的楼市和股市神经。此前，加息的预期曾一度使市场形势变得扑朔迷离；昨日，市场又现“此次上调准备金率直指股市泡沫”的传闻。今日出版的中国证券报有文章指出，去年下半年以来，准备金率5次上调对股市有限的影响有目共睹。此次上调准备金率也不是针对股市。

　　文章认为，通过上调准备金率，回收银行过剩资金，从而抑制贷款过快增长，将与发行央票一样，成为今后一段时间央行对冲过剩流动性的主要手段。

　　有专家指出，资产价格涨跌并非制定或出台货币政策的直接依据，平抑资产价格需跳出运用加息等货币政策工具的思维，更多从调整经济结构、多渠道分散投资资金等方面着眼。

　　世界上几乎所有国家的中央银行都把稳定价格、促进经济增长作为政策目标。自20世纪80年代以来，房地产等市场的剧烈波动，已引起各国政府、特别是中央银行的高度关注。

　　正如央行行长助理易纲所言，货币政策关注资产价格，只到关注程度而已，并不构成制定或出台货币政策的直接依据。国外经验也表明，尽管货币政策对资产价格的影响非同一般，但央行货币政策出台与资产价格之间并无直接因果关系。

　　虽然货币政策工具的运用，主观上并非针对资产价格，但客观上对资产价格影响却不可小视。光大证券首席经济学家高善文表示，当前推进汇率改革，抑制顺差过快增长，从而缓解流动性泛滥压力，这对防止资产泡沫的作用会非常显著。“虽然利率工具不是针对资产价格而动，但利率水平的提高可以抑制投资与信贷需求，对资产价格将产生较大的间接影响。”哈继铭说。

　　此外，文章指出，政府还可在投资政策方面做进一步的调整，如增强对优势产业的支持，鼓励这些企业走出去，加大公共财政支出的比例，引导资本在不同的区域合理流动。哈继铭认为，在资金疏导上，政府大有所为。现在资产规模小、种类也少，政府可以鼓励扩大备选资产的种类，如加大债券投资，从而有效的分散资金，也会在一定程度上抑制房价、股价的过快增长。另外，进一步扩大QDII的范围，开展相关的股票类业务，对分散投资资金也有一定的作用。(于力张泰欣）